铜
8月24日上海电解铜现货对当月合约报升水60-升水120跌25，平水铜成交价格48380-48440涨170。8月24日LME铜库存增125吨至267075吨，上期所铜减少1180吨至57109吨，上期所铜库存较上周减8486吨至146590吨。铜精矿市场供应延续宽裕，尤其相对近期的货源，成交TC频频突破90美元/吨，截至本周五SMM铜精矿现货TC报85-92美元/吨，较上周涨1美元/吨。国际铜业研究小组：5月全球精炼铜市场供应短缺3.1万吨，4月为短缺10.5万吨。今年前五个月，全球铜市供应过剩2.1万吨，上年同期为短缺6.6万吨。据SMM7月废铜制杆企业开工率为38.78%，环比继续下降27.55个百分点，8月两家大型废铜制杆企业已复产，预计大型企业开工率环比上升3.55个百分点。COMEX铜期货和期权净空头头寸减少1,459手至28,020手。
全球紧张的贸易局势令市场担心消费前景不佳，加之罢工威胁有所缓和，沪铜在土耳其危机爆发之际大幅下挫至前低附近，但此处4万8下方面临的成本支撑较强，且从长期趋势来看铜市供需仍然向好，价格低位不宜做空。
锌
上周期锌深跌后修复上周跌幅，伦锌收涨报2465，涨幅5.76%；沪期锌主力1810合约收涨报20870，涨幅7.06%。利润微薄导致炼厂减产限产，LME 库存逐日递减，国内沪津粤三地社会库存处于较低水平10.51万吨，保税区库存逐渐流入市场，降低至12.1万吨，上期所当月合约空头持仓换算对应锌锭15.8 万吨是仓单量0.33 吨的48 倍，已经有逼仓行情迹象，支撑锌价反弹。短期偏多，但是不改长期看弱趋势。可以考虑作为跨品种套利多头配置。
铝
上周伦铝收涨报2084，涨幅0.68%；沪期铝1810高位触及14865，收于14810，涨幅0.51%。
氧化铝周内涨幅百元左右，进口矿石虽对紧张状况有所缓解，但国外氧化铝拉升，出口利润扩大，氧化铝还有上涨空间，电解铝成本有望继续抬升。短期宏观面向好，美元回落，中对进口美160亿美元商品加征25%关税中涵盖废铝，叠加前期针对美232反制关税，进口美废铝关税增加了50%，但目前消费状况制约铝的反弹高度，关注今日库存数据。中美贸易摩擦以及饿铝事件如何演变仍存变数，警惕宏观风险。若无突发因素干扰，预计今日铝价保持偏强震荡。
