铜：上周五美联储讲话偏向软弱，美元暴跌，有色金属全线反弹。中美本轮贸易谈判尚未有结果，但中美今日已对各自进口的160亿美元商品互征关税，兑现市场前期看法。沪铜周一主力合约高开高走，日内收涨0.72%。铜精矿市场供应持续宽松，尤其相对近期货源成交TC频频突破90美元/吨。7月铜冶炼企业平均开工率为90.10%，环比上升1.2个百分点，开工率回升因部分炼厂产能利用率提升和新扩建产能的释放。贸易战前途未卜，宏观面利空短时难以修复，不过在正式落地或者相关消息公布之前，铜价创新低可能性不大；且随着进口废铜受限，刺激精铜消费向好给铜价带来了一定的支撑；且国内基建回升在即，铜价后市有上涨动力。在短期国内经济运行压力较大情况下，铜价依旧承压，预期弱势震荡整理，暂时保持观望。
锌：周一沪锌主力合约开盘高开，日内震荡运行，收涨1.82%。近期加工费加速上行，兑现中外矿端增产事实，冶炼端开始稍稍提高产能利用率，现货端的压力在后期会更加显著。近期国内库存持续低位支撑价格反弹，但进口窗口保持持续打开状态，进口锌有望流入缓解国内供应压力。中美贸易战加之企业结构性去杠杆传导至中国宏观经济走弱隐忧仍持续发酵，市场对于需求端转弱以及锌供给增加预期同步放大，锌价后期仍有下跌空间，关注反弹沽空机会。
