宏观面: 欧元区5月制造业PMI初值超预期录得63.1，与上月持平；美国Markit制造业PMI续刷历史新高录得62.6，全球制造业复苏仍未放缓脚步；在上周美联储FOMC会议整体偏鹰后，鲍威尔再次释放鸽派言论呵护市场，关注通胀持续上行风险，不改宽松立场；美国耐用品消费月率回暖，初请失业金人数有所下滑，美元指数高位震荡，但突破92关口仍有压力。之前Taper担忧有所缓和，欧洲央行延续宽松表态，不过通胀预期仍旧位于近期低位，之前推升的铜价的一大驱动弱化。
产业基本面：截止本周五（6月25日），SMM进口铜精矿指数（周）报39.4美元/吨，较上周五续涨1.54美元/吨，现货市场供需格局依然向有利于冶炼厂的方向发展。CSPT举行的敲定三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨5.5美分磅，环比提高2美元/吨，但仍处于低位。供需方面，LME继续集中交仓，周内库存增加四万多吨，整体库存水平升至20万吨上方，欧洲地区隐性库存显性化，给予现货和价格一定压力，周内国内进口窗口有所打开，但进口铜需求仍旧不高。国内精铜库存延续去化，交易所库存和社会库存累计去化近四万吨，价格企稳后下游消费回升，接货补库意愿明显上升，因此对于抛储两万吨暂不会影响库存正常的去化节奏。
策略：铜价逐渐企稳反弹，周内联储鲍威尔呵护市场的鸽派表态，欧洲央行继续释放宽松信号，欧美制造业复苏未现拐点，PMI高位运行，美国部分基建计划得以通过，给予铜价支撑反弹动力。宏观压力缓和，铜价获得支撑，国内延续去库表现，铜价不改区间震荡走势，68000-70000元/吨。
2021年7月美尔雅期货铜月报
