铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，不过短期供应压力并不大；另外，随着铜仓单的不断降低，以及9、10月份季节需求的好转，因此，关注1810合约对后续合约走强的可能。
走势分析：
28日，现货市场升水幅度较上个交易日有所回升，现货市场升水经过此前的回落之后，再度有所回升。现货市场成交有所好转，中间商在升水较低的时，收货较为积极，终端下游接货力量有限；在中间商成交的推动下，现货升水有所提升。
上期所仓单28日继续下降，并且降幅依然较大，仓单降低至5.2万吨，现货市场升水再度抬升，这更加吸引仓单的流出，预估仓单继续延续减少过程。
另外，28日铜现货进口转为亏损，这抑制随后的进口过程。
28日，洋山铜升水溢价持平，周边的库存结构依然没有核心的改变，因此，短期洋山铜的升水继续维持偏强格局。但是目前的升水已经比较高了，已经远远超过智利国家铜业公司向中国的长协升水（75美元/吨），因此，可能会吸引未来南美的供应向保税区集中。另外，由于中国冶炼产能投放的预期，因此洋山铜升水溢价存在近期强，远期弱的风险。
LME库存28日整体继续回升，不过幅度不大，但是，库存增加主要集中在亚洲仓库，虽然较为零散。
另外，从沪铜的期限结构来看，目前主要是1810和1811合约相对偏强，后续合约对此两个合约走弱，主要原因在于短期供应偏紧加上需求季节支撑。
综合情况来看，从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，不过短期供应压力并不大；另外，随着铜仓单的不断降低，以及9、10月份季节需求的好转，因此，现货升水再度好转，另外，以目前的基本面预期，基本面暂时只对价差构成推动，对绝对价格影响较小，铜绝对价格方向上，则主要受未来冶炼产能投放预期的压力，依然没有好转。
