铜：全球央行年会上鲍威尔领导的美联储对特朗普的弱化加息论调避而不谈，也表现了一定的鸽派论调，在短线时间内美元上涨的动能较弱；国内方面，最大的变化为央行重新拿出人民币的逆周期因子，人民币周五大幅拉升，表明央行对于暂时7不能破的表态，人民币升值叠加美元贬值的短周期内资本将呈现一定的回流倾向，利好金属板块。但仍需注意中美贸易冲突升级的进程以及美国内特朗普的信任危机对中美的贸易摩擦的影响。周二沪铜主力合约早盘震荡下行后日内涨回部分跌幅，收跌-0.21%。从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，不过短期供应压力并不大；现货市场升水格局受到进口铜的冲击，以及期现套利盘的获利压力，但短期全球库存格局不变，以及国内仓单不断下降，因此现货升水方向并未发生改变。而对绝对价格而言，短期产业链没有太大的变化。本周铜价仍受中美贸易谈判以及美元走向等宏观因素的主导，不过由于铜冶炼产能投放的影响尚未落地，铜价格整体上难以过度涨跌，仍以震荡思路看待，暂时保持观望。
锌：基本面上，进口矿加工费大幅度上调，国内加工费上调至3700-4100元/吨，矿炼之间关于9月的加工费已开始进行谈判，目前的加工费下炼厂的开工动能仍然不足，均值达至4200元/吨以上则长线的利空将开始陆续兑现。目前市场的存量库存较为有限，澳大利亚供给的锌精矿预期在9月下旬开始陆续抵达国内，因而矿炼矛盾、供需矛盾在短线集中爆发，持货商或将秉承借机作势的心态将铅锌的震幅拉的很高，因而可能存在锌价大幅波动的情况。短期上方仍有空间，中线偏空思路不变，关注高位做空机会。
