一．期货市场：上周铜价窄幅区间震荡。截至周五日间收盘，沪铜主力合约收于 68260 元/吨。
二．基本面分析：供应方面，铜精矿 TC44.5 美元/吨，较前周增加 1.9 美元/吨。安托法加斯塔同国内炼厂经四轮谈判后，于 6 月 30 日已经对明年上半年铜精矿长单 TC 达成一致。
库存方面，铜价大幅回落后，铜材加工企业采购意愿改善，SHFE 持续去库，7 月 2 日上期所铜库存为 142520 吨，较前周减少 11284 吨。LME 库存为 211950 吨，较前周增加975 吨。在经历了上上周大幅累库之后增幅明显回落，继续关注后续库存变化。7 月 2 日上海保税区铜库存环比 6 月 25日增加 0.58 万吨至 43.56 万吨，库存连续第四周增长。自上周尾开始比价再次恶化，美金铜市场重归冷清，报关进口需求回落导致电解铜出库量环比下滑，而仍有到港提单不断流入保税库，综合导致库存继续增加。
消费方面：2021 年 7 月 2 日我的有色中国铜市情绪指数为 40.22，较上周上涨 2.44。上周市场参与者情绪仍位于荣枯线下方。
据 SMM 调研，2021 年 6 月电线电缆企业开工率为 83.94%，环比增加 2.75个百分点，同比减少 19.33 个百分点。其中大型企业开工率为 88.52%，中型企业开工率为 63.73%，小型企业开工率为 75.16%。预计 7 电线电缆企业开工率为 83.09%。
上周 SMM 调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为 63.3%，较上周减少 10.14 个百分比。
三．宏观方面：1.市场倍加关注的美国官方非农数据也在周五晚间出炉，6 月非农就业数据远超预期，较前值有大幅提高至 85 万人。但失业率数据却较前值小幅上升，整个劳动力市场要恢复至疫情前水平仍有很长的路要走。
2.非农数据公布后，美国联邦基金利率期货暗示市场对美联储在 2022 年12 月加息一次的预期小幅增强；具体来看，市场预计美联储在 2022 年 9 月会议上加息一次的概率为 63.0%，若 9 月不加息，则在 11 月加息一次的概率为73.6%，若 9 月和 7 月均不加息，则在 12 月会议上加息一次的概率为 107.3%。
四．行业消息：1.中国地震台网正式测定，07 月 04 日 09 时 01 分在智利中部沿岸近海（南纬 28.70 度，西经 71.71 度）发生 5.8 级地震，震源深度 10千米。
2.6 月 27 日，在原定封锁措施即将到期的前，马来西亚宣布再次延长全面封锁，直到新增新冠确诊病例低于 4000/例以下，不再设置明确的封锁时间限期， 封锁延长无疑将影响总体对中国的再生铜出口量。此外，据闻 3 个月前的苏伊士运河大堵塞的效应传导至国内，香港，深圳，广东华南多个港口发生较长时间拥堵，以及随着欧美的经济复苏，进口需求增加亦导致当地港口存在拥堵情况，形成全球大堵塞，导致船期不稳定、集装箱紧缺，海运价格飙升。
多重因素影响着国内再生铜进口贸易，对后续进口数据预期不乐观。
五．投资策略:基本面没有太大变化。但国外宏观政策调整预期、国内大宗商品调控强化的背景下，铜价上行存在压力。从走势来看，上周美元指数全周持续回升，但铜价并未出现同等幅度的回落，可见下方支撑存在。当前铜价维持震荡阶段，关注下方均线支撑。
