铜
风险偏好上行，沪铜前多持有。
基本面，截至目前，智利 32 份到期合同中大部分已经顺利续签，铜矿干扰率大幅下降，同时国内因环保减产的北方铜冶炼厂已恢复正常，然铜价近期呈现对基本面钝化、对宏观因素敏感的格局，而美墨加三方贸易协议达成的可能性不断增加，市场乐观情绪令美元承压，短期提振铜价，前多可继续持有。期权方面，预计波动率走扩，建议持有跨式多头组合。
铝
成本为重要支撑，沪铝前多持有。
美铝工厂与工会谈判未果以及西澳的 Worsley 氧化铝厂检修，加剧了海外氧化铝市场供应短缺，澳洲氧化铝FOB 价格持续上涨，而国内凭借价格优势增加出口，从而带动国内价格攀升；此外国内铝土矿整改常态化以及采暖季限产担忧，氧化铝价格仍存上升空间并抬升原铝生产成本，因此建议沪铝前多持有。
锌
进口锌流入，新单暂观望。
进口盈利窗口打开，海外锌流入缓解了国内供应紧张局面，且其报价偏低受下游青睐，沪锌承压，建议新单暂观望。此外我们认为后期随着海外锌矿集中复产以及 TC上涨增加冶炼厂开工积极性，锌矿增加逐步传导至锌锭，预计远期锌锭供应较近期宽松，因此建议稳健者可持有买近卖远组合。
镍
宏观不确定性较高，沪镍新单暂观望。
基本面，镍铁供应未来预计持续受环保限产影响，9 月份下游不锈钢厂将为国庆假期备货，需求预期向好，沪镍下方支撑较强，而宏观面，虽美墨贸易协议的达成令市场情绪好转，然中美贸易谈判存仍不确定性，当前时点新多边际安全不高，建议谨慎为主，新单暂观望。
