铜：持空
镍：观望
锌：持多
铅：观望
铝：观望
铜：周二铜价继续反弹，美元继续走低给铜价以支持，但周二美元指数出现止跌迹象，这可能意味着铜价反弹也已到位。美元指数是全球经济的指向标，美元走弱，更大程度上是意味着全球经济 无忧，但如走强，则正好意味着全球经济不佳。考虑到中美贸易冲突远未结束，美国经济一枝独秀，加息仍是主线，而中国经济增长放缓，其它地区也深陷各种问题，美元强势仍有再续可能。回到铜市来看，近期铜价反弹，除了美元走低的原因外，中国铜供应一度紧张，进口窗口打开，LME注销仓单高达13万吨，这些都曾给铜价反弹以支持，但考虑到目前全球铜矿供应宽松，冶炼产能有余，而铜的消费增长却在放缓，基本面并未有强劲支撑。我们还是等待9月5日美国对中国2000亿美元商品是否加税的明朗。从技术上看，LME铜阻力位为6170美元，国内为49200元。
镍：隔夜伦镍小幅反弹，沪镍夜盘跟涨。现货方面，LME镍库存昨日续降1116至241498吨，贴水昨日扩大至贴84美元。国内现货市场上，因金川货源持续偏紧，现货市场上金川升水高企，而俄镍货源近期大量涌入市场，昨日升水回调至升50元附近，市场接货情绪平淡。昨日上期所镍注册仓单继续减少225至13004，上期所及LME精炼镍去库存进程延续，镍价持续获得提振。据了解，本周部分钢厂拟定高镍铁采购价在1110元/镍点附近，该报价较镍板价格已有升水，进入九月份后，部分钢厂已逐渐开启国庆节前备货。目前镍铁市场整体增量有限，因此镍铁价格短期或继续持稳，对镍价亦或继续呈现升水状态。总的来看，全球库存连续下滑以及国内镍铁价格坚挺给镍价支撑。但我们需要考虑到后期国内镍铁产能恢复以及部分新产能投放。同时LME与上期所镍去库存进程已逐渐趋缓，进口窗口打开后国内进口货源涌入量较大。保税区亦有较多货源，这些都是镍价潜在的风险因素。因此短期我们认为镍价仍将已震荡走势呈现，上行动力有限。继续关注上方阻力位情况，操作上暂观望为主。
锌：昨晚，LME三月期锌自2562美元盘中高位回吐涨幅，收阴下滑5美元在2520水平，形态上再次走出较长上影线；沪锌指数整体振荡在结算价上方，主力合约暂时在21320元，盘中持仓曾一度突破50万手。今日重点关注外盘锌价形态表现。基本面，锌市场近期消息平淡。周边市场，受逆周期因子重启，人民币昨日刷新一个月高点，中间价涨幅是15个月来最大的；同时，美股连续第三个交易日盘中创出记录高位。指标面，美国8月咨商会消费者信心指数133.4点，创2000年10月份以来最高。仓量风险及宏观节奏上，我们仍预计锌价将测试前期反弹高点，但也需注意外盘形态。操作上，多头持有。
铅：出于对价格整体宽幅振荡的看法，我们建议铅市场减多，并转为观望。客观看，铅价反弹形态依然良好，经调整后沪铅主力的反弹目标可能进一步扩大到1.88万。操作上，少量多单可背靠5日均线灵活持有；或观望。
铝：周二夜盘铝价冲高回落，国内环保政策对铝的影响目前只集中在原料端，成本支撑夯实；但铝锭端的直接影响还没体现，但是去库放缓越来越明显，消费疲弱和政策利好谁先确认存疑，在矛盾明晰前铝价触及15000元的重要关口，不建议追多，建议继续观望。
