基本面：美国6月ADP就业人数增加69.2万人高于市场预期，显示就业市场继续复苏，使得美联储加快收紧政策的担忧升温，美元指数延续上行；并且英国疫情持续蔓延，Delta冠状病毒变种扩散风险增加，引发避险情绪。供给方面，国内铜矿库存继续增长，铜矿加工费TC稳步回升，显示铜矿紧张局面改善。不过近期炼厂检修增多，加之进口窗口基本关闭，铜产量及进口有所下降。需求方面，需求表现不佳，多以逢低按需采购，且需求淡季逐渐临近，国内库存下降放缓，而海外大幅回升，铜价上行动能较弱。截止7月2日，LME铜库存为211950吨，日减25吨。截止6月25日当周，上期所沪铜库存报153804吨，周减18723吨，连降6周。
持仓：沪铜2107合约前20名多头持仓21565手，减少2430手，空头持仓21875手，减少2120手。
策略建议：短期受美元指数影响较大，关注铜价能否企稳，长期上行空间仍存。
风险因素：美元指数，供给超预期。
