铜 震荡
美墨达成贸易协议，导致美元回落，给予铜市支撑，但特朗普表示中美进行贸易谈判的时机还未到，预计在 11 月之前中美贸易关系仍不会出现明显缓和，市场仍然较为谨慎。
另外，随着美元走弱，人民币止跌反弹，外盘表现强于内盘，进口铜流入预计短期会有所减少，昨日国内现货升贴水均价小幅反弹 5 元/吨，报升水 30-90 元/吨。LME 铜库存增加 1100 吨至 268175 吨，注销仓单跳增 28%，刷新一年高位，占库存比升至 49.3%。整体来看，美元走软、LME 注销仓单占比大增，对铜价有一定支撑，但是市场情绪仍偏谨慎，预计铜价偏强震荡。
锌 震荡
宏观中性，量价中性，基本面利多。宏观方面，美墨达成新一轮贸易协定，特朗普的单边行动取得一定进展，但仍陷于国内的信任危机，短线内美元 V 型反弹概率不大。重点是美国早上已宣布为美国农产品累计提供 47 亿的补贴，重点是向高粱种植户提供 0.86美元每蒲式耳及向大豆种植户提供 1.65 美元每蒲式耳的补贴，而向玉米棉花等补贴较弱，贸易战二阶段全面预警，第二轮中美贸易冲突的升级可能性加重。量价方面，昨日外盘没开盘，今日整体呈现先抑后扬，目前看从前期的 2286 美元/吨至今已有 200 多美元的反弹，获利头寸可能会出现一定当量的了结，沪锌主力合约已经踩到前期预估的 21500元/吨，继续上冲的赌性加重，预计在现货偏紧的情况下 1809 仍有一定的上涨动能，但沪锌主力的上行空间已然有限。基本面上目前 21500 元/吨的点位炼厂能收到的实际加工费在 38006600*20%=5200 元/吨，已处于盈亏线以上预计 28 分成下总加工费 4800 元/吨以上是炼厂可以接受的价格，即主要看炼厂和矿厂间 9 月加工费谈判能谈成什么水平，不过此轮大概率为下半年最强的上涨浪，应当出现利润先拉升再缓速下降的过程。目前期货库存降至 3000 吨，交易所总库存也在 30000 吨一线，伦锌库存也在周一出现暴跌，总的来看基本面支撑还是比较强的。目前看二轮贸易战仍有一定的传导时日，但一旦传导完成就是大利空，目前已经逼近前期的预估点位，主要观测点为主力头寸是否进行获利了结，短线时间内设好止损仍可小幅试多，保险起见本周五前务必减仓规避新一轮贸易战的风险。
铅 震荡
宏观中性，量价利多，基本面中性。基本面上，在供给端上澳大利亚的矿在 9 月末以后才可陆续流入国内、国内同期的矿产增量有限甚至可能因环保出现减产，陕西的铅锌矿区已停产并预计将维持半年，河南地区的原声铅再生铅供给不足，在库存有限下供给不及预期也令基本面对铅锌价格产生支撑。量价上，沪铅出现了大批量的沉淀资金，预计对赌铅拉涨的情绪很高，宏观、量价、基本面共振，铅锌大幅拉涨在我们的预料之中。
目前看上涨目标价位主要看沪铅 1809 能冲到多高，期限倒挂的较为严重，也基本符合我们月初估计的 9 月可交割货源不足的假设，铅市场本周的表现可能强于锌市，不建议进行套利，铅因为澳大利亚矿产供应力度比锌弱仍有拉涨的空间，进行单边做多为主。同样在本周五前后完成多头减仓操作
镍 震荡
伦镍回升，美元回调，略有支持，库存持续收紧，印尼取消三家镍矿出口许可但实际影响有限。伦镍库存 25 万吨下方，沪镍 1.3 万吨附近，镍铁偏紧张，不锈钢库存偏高，沪镍 1811 暂时整理反复波动，宏观情绪主导，略有反弹，但上方均线依然有压力，暂宜观望。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1810 高开低走，全天震荡走弱，临近尾盘受伦铝带动突然大幅拉升，最终收涨。隔夜美元指数继续走弱，原油价格震荡偏强，伦铝盘中突然拉升持续上行。
现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌 20 元/吨，现货平均贴水维持在 55 元。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力多头增仓较多，临近交割盘面易出现逼仓行情，请注意风险。
