宏观：
１、6月财新中国制造业ＰＭＩ51.3，较上月低0.7个百分点，服务业ＰＭＩ50.3，较上月回落4.8个百分点。反映了华南疫情影响，同时海外疫情严重、船运持续紧张都对出口有所抑制。6月中、美ＰＭＩ指数回落，关注经济扩张见顶信号，但仍然处于极高景气区，支持股市、商品的整体强势。
２、ＯＰＥＣ+议产会议未能召开，阿联酋接受年内每月增产40万桶，但拒绝将限产延长到2022年底的提议。本次议产会议无果可能意味着8月将不会有新的增产，原油价格跳升。不过随着油价上涨更多ＯＰＥＣ+成员国希望增产，也存在很快达成增产协议的可能。利多，但关注后续变化３、欧元区6月制造业ＰＭＩ终值63.4，较上月提高0.3个百分点，非制造业ＰＭＩ终值58.3，较上月大涨2.9个百分点。英国宣布按计划逐步解封。欧元区因疫情影响复苏节奏较美国晚，特别是服务业今年二季度才开始恢复，目前扩张势头仍强，处于极高景气度。利多４、总结：欧美经济仍处于经济扩张的极高景气期，美国就业持续恢复但失业率回升，退出压力减轻，欧元区ＰＭＩ创新高。经济增长与流动性极度充裕的组合反复得到验证，利多股市和商品。原油增产未果，近期关注上涨情况，对商品情绪利多。
现货：
１、上周末海外报道俄罗斯总理已签发法案，将于8月1日起到年底对包括铜、铝、镍等金属实施15%临时关税。俄是这些金属的重要生产国，在供应紧张背景下大幅加税将有较强的利多作用。利多，关注后续进展。
２、昨天国储第一批抛储，因价格明显低于市场价，获积极追捧，都以最高限价成交。因抛储量不大且分散在各地，对昨天现货并无明显影响，盘面反而出现较大涨幅，说明本次抛储的影响已提前被消化。不过天津、山东现货较华东贴水扩大到300元以上，反映终端实际需求弱。发改委曾表示将持续关注市场，适时抛储控制价格在合理水平范围。关注新一轮抛储的消息。利多，关注进展３、上周五交易所库存减10000吨至14.2万吨，低库存令贸易商挺升水信心强，昨天现货升水提高到150元，然下游采购极弱。现货进口亏损收窄到60元。6月以来因国内炼厂集中检修、净进口减少等原因国内库存下降明显，当前库存低位，提供基础支撑。但保税库存44万吨，仍为两年高位，进口窗口打开可很快补充，高升水难以维持。且7月检修影响减弱，估计环比产量回升2万吨。上周精矿加工费涨幅加快至48美元，原料供应紧张已明显缓解，下半年炼精产量可能恢复较快增长。
４、周末国内社会库存小降6千吨。可能反映七一限产结束后下游需求有所恢复。7月消费淡季效应进一步加深，消费类需求季节性减弱明显，但电缆等投资性需求对价格较为敏感，近期的需求增加也反映了整体消费的韧性强。
５、ＬＭＥ亚洲仓库库存增加500吨，库存持续快速增加反映对中国需求减弱，并导致隐性库存回流，伦敦进入增库阶段。
６、总结：海外经济和流动性强烈利多，国内需求仍具韧性，低库存令价格获得一定支撑，关注俄关税后续消息的影响。中期看供应增加消费略有减弱，叠加抛储补充，并不支持价格上涨。短线高升水恐难维持，关注7万平台压力情况，建议保持逢高抛空思路，日内急冲短空。今日69800-69000。
