铜：今日沪铜主力回调，收于48830元/吨，涨200元/吨，涨幅0.41%，仓减3794手至163434手，成交量增加17758手至19.6万手。
宏观方面，美国6月份20城房价创2016年以来最小涨幅，因抵押贷款利率高企等因素限制可负担能力，市场需求冷却，这也是我们前期一直担心的问题，即房地产市场走弱可能不完全由于供给约束，需求端也可能存在问题，其实如果真的是因抵押贷款利率高企导致的需求冷却还不严重，我们最担心的是市场对于收入和房价预期的变化。不过世界大型企业研究会公布美国8月消费者信心指数意外升至17年高点，消费者提高对经济状况和前景的评估，这和密歇根大学消费者信心指数走势背离，实际可信度依然需要时间检验，不过从金融市场走势看该数据的确提振了市场信心，从欧美利差看美元指数也基本短线下行到位，后续依然长期看涨美元指数。
国内方面，白宫经济顾问库德洛对福克斯新闻表示，与中国的贸易会谈“没有取得任何结果”，从来没有听到中国给出任何正面的信息。特朗普上台之后幕僚之间信息冲突问题严重，“没有取得任何结果”不一定完全可信，不过从前一日特朗普关于“现在不是开始谈判的好时机”的表态来看，预计特朗普是想和中国和欧盟平行谈判，甚至把和中国达成的贸易优惠作为和欧盟谈判的筹码，短期内谈判难以取得明显进展。
现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水90元/吨~升水140元/吨，平水铜成交价格49000元/吨~49120元/吨，升水铜成交价格49020元/吨~49140元/吨。沪期铜突破40日均线于49000元/吨一线窄幅震荡，贸易商继续抬高升水意愿强烈，早间持货商报价升水90~120元/吨，平水铜率先成交，随后持货商很快上抬报价，平水铜升水100元/吨，好铜升水130~140元/吨。十点左右已难寻低于百元的平水铜货源，湿法铜推高至全面升水，报价自平水~升水10元/吨抬至升水30~40元/吨，低价湿法铜受下游青睐。十一点后，盘面全面站上49000元/吨，高升水令市场成交受抑，畏高情绪渐起，升水上调受阻，部分持货商为逢高换现，主动下调报价，升水重归早市报价，平水铜升水90元/吨左右，好铜升水110~120元/吨。期铜连续反弹，比值渐有回升迹象，市场心态存有分歧，这周本就是以贸易商交易活跃为主，今日升水跳涨近50%，令贸易商驻足，暂作观望。后市升水表现仍将受比值影响，关注沪伦比值变化以及进口铜盈利变化的引导。
盘面上来看，我们认为美元已经下跌到均衡位置，长期来看仍然看涨，铜价上行乏力，后市做出偏空的判断，建议逢高抛空。
