铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，不过短期供应压力并不大；另外，随着铜仓单的不断降低，以及9、10月份季节需求的好转，因此，关注1810合约对后续合约走强的可能。
走势分析：
29日，现货市场升水幅度较上个交易日继续有所回升，这是自27日现货升水筑底之后的第二次拉升，日内现货升水拉升较快，中间套利商挺价力量比较强势，不过，由于本轮升水提升幅度较快，因此，升水至高位之后，货主变现意愿也比较强烈。下游企业小幅的参与采购，因此，湿法铜升水也受到明显支撑。
上期所仓单29日继续下降，并且降幅加大，仓单降低至4.69万吨，现货市场升水幅度比较大，因此，仓单继续流出。
另外，29日铜现货继续亏损，这抑制随后的进口过程。因此，国内现货市场保持偏强格局，并且，现货强势转递至近月合约。
29日，洋山铜升水溢价有所下调，我们认为主要是洋山升水绝对价格已经比较高了，未来可能会吸引美洲供应的发送，另外，对比洋山升水和LME现货升贴水价差，也至前期高点附近，因此洋山保税区成为价格的高地，这一定程度上抑制了升水预期。
LME库存29日整体有所下降，主要是亚洲库存的下降。
消息面上，西部矿业10万吨阴极铜冶炼项目进入收尾和投产运行阶段， 懂事长称该项目调试工作自6月份开始，9月上旬就具备整个系统验收的条件。他认为，今年年末就具备达产的能力。
智利矿企安托法加斯塔(Antofagasta Pic)执行长周三称，预计该公司董事会将在年底前通过13亿美元的Los Pelambres铜矿扩产项目，建设工作预计将于明年1月展开。预计基础设施升级后可令该矿铜产量大约为40万吨/年。当前产量35万吨/年。
综合情况来看，从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，并且从当前投产产能来看，达产时间或较为集中。另外，短期来看，铜仓单继续降低，另外，9、10月份季节需求的好转，因此，整体上，铜绝对价格继续受到冶炼产能投放的预期压力，而短期的现货紧张继续体现在升水上。
