基本面：美国上周初请失业金人数高于预期，加之近期新冠疫情呈现反扑势头，令市场避险情绪升温，不过美联储收紧政策之前仍有等待空间，美元指数涨势放缓；中国央行降准落地，有利提供流动性。供给方面，铜矿加工费TC稳步回升，显示铜矿紧张局面改善；此次抛储价格优惠但数量有限，后续批次的抛储数量尚不确定，仍需继续关注。近期炼厂检修增多，产量仍受限制，加之进口窗口基本关闭，铜产量及进口有所下降，库存维持下降。需求方面，需求表现不佳，多以逢低按需采购，且需求淡季逐渐临近，国内库存下降放缓，而海外大幅回升，铜价上行动能较弱。截止7月6日，LME铜库存为212325吨，日减150吨。截止6月25日当周，上期所沪铜库存报153804吨，周减18723吨，连降6周。
持仓：沪铜2107合约前20名多头持仓13090手，减少2665手，空头持仓13660手，减少2500手。
策略建议：流动性利好或促使铜价企稳震荡上行，长期上行空间仍存。
风险因素：美元指数，供给超预期。
