市场回顾：沪铜主力期货合约单周上涨0.97%至68920元每吨，继续窄幅震荡，略微偏强。海外伦铜的涨幅和沪铜接近，COMEX铜则大涨超过2.3%。现货端的涨跌和期货端保持一致，基差稳定在-200元每吨附近。
宏观： 为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。
供给： 根据上海有色网的统计，2021年6月全国电解铜产量82.93万吨，同比增加9.2%。
需求： 下游需求稳定偏弱，小型电线电缆企业面对接近7万的铜价在资金周转方面再次陷入困局。铜箔受新能源领域的火热而供不应求，但是其总量仅占铜需求的6%左右，对整体影响较小。
库存：上期所持续去库，当周库存下跌1.3万吨，创下了近4周的新低，而LME的库存小幅攀升近5000吨。保税区库存小幅增加0.42万吨至43.98万吨。
观点及策略：震荡偏强，或持续数周。本周铜价基本稳定在6.9万吨附近，单周振幅虽高于前周，但是依然低于今年的平均水平。目前多空双方的底牌都已亮明。多头投资者在6.55万元每吨附近有强力的支撑位，这也是此前的供需平衡震荡区间的下沿。铜的中下游需求出现一定的分化，电池级铜箔领域受到新能源汽车的利好供不应求，电线电缆企业还未能从此前的高铜价负面影响中完全走出；空头投资者有着国储抛储和美联储缩减购债规模的双重利空信息。虽然第一轮抛储量不及预期，但是国储在未来的几个月很有可能会随着价格调整抛储量以稳定市场情绪。策略上建议在7.1万元每吨附近短期做空，目标位置6.8万元每吨附近，止损位设置得相对较近。
2021年第28周南华期货南华期货铜周报
