宏观面：从宏观层面来看，中国6月CPI同比增长1.1%，食品类消费继续拖累CPI，非食品类环比上升0.1个百分；PPI同比增长8.8%，环比下滑0.2个百分点，大宗商品价格降温后，生产资料增速下滑，并且高PPI并未向CPI传导，国内通胀压力有所缓解，更适合货币政策稳中趋松的变化，此时央行进行全面降准操作，中下游需求或将得以反弹；近期国外市场受疫情反复和Delta毒株影响，整体市场情绪偏谨慎，美元指数高位震荡，往后看，在变异毒株不致疫情再度失控的前提下，美国复苏深化和通胀中枢爬坡仍将是主基调，通胀预期仍有望在后期成为市场交易重点，美国短期内再提Taper的概率下行，6月美联储会议纪要内容鹰派表态不足。
产业基本面:从产业角度看，截止本周五（7月9日），SMM进口铜精矿指数（周）报47.08美元/吨，较上周五小幅涨0.83美元/吨，至此现货铜精矿TC已经连续抬升十三个周。在现货铜精矿TC最近连续上涨幅度扩大的背景下，多数冶炼厂表示在当下库存相对充裕下不急于出手，选择静观其变。从供需角度看那，价格震荡阶段下游补库需求依然旺盛，周内抛储两万吨并未影响当前政策的去库节奏，社库加交易所库存减少四万多吨，货源偏紧致使现货市场逐渐成为卖方市场，升水居高不下；海外方面欧洲地区现货贴水扩大，LME库存未发生明显变动，维持在20万吨附近，注销仓单占比低位，难有供需紧张的表现出现，叠加进口窗口再度关闭，外盘价格压力较大。
策略：上周铜价整体仍处于区间震荡走势，重心较前一周略有抬升，但是市场交易情绪偏谨慎，主要是外围市场疫情扰动居多，并未动摇复苏的根基；中国全面降准50BP，释放长期流动性的两个目的，稳增长和促进中下游需求，短期对铜价影响偏正面，下周铜价在有望高位偏强运行。
2021年第28周美尔雅期货铜周报
