铜：美元走强，新兴市场国家货币再次贬值，阿根廷央行紧急加息至60%仍无法改变资本出逃，比索继续暴跌，利空铜价。周五沪铜主力合约震荡运行，收跌0.33%。特朗普表示中美进行贸易谈判的时机还未到，预计在 11 月之前中美贸易关系仍不会出现明显缓和。目前国内库存持续大幅下降，现货表现明显走强，精废价差维持低位对短期盘面形成较好支撑。随着人民币走强，同时外强内弱的格局促使沪伦比值回落，进口窗口逐步关闭。即使在冶炼产能恢复预期下，短期供应压力并不大，以及 9、10 月份季节需求的好转，关注1810合约后续价格走高可能。
锌：周五沪锌主力合约盘内快速拉升，日内收涨1.53%。本周三地锌库存较上周五增加4000来吨左右至10.91万吨，主由上海地区贡献。上海地区较上周五增加6900来吨，主由进口锌流入贡献。中线看，供给端内外矿石加工费维持增长势头，海外锌矿加工费高于去年同期水平，国内冶炼厂再度由亏损回升至盈亏平衡线附近。随着矿供给的释放，预计锌冶炼加工TC的扩大，锌冶炼利润恢复，开工率也将回升，后期锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端。在库存低位下1809合约仍有上涨可能；对沪锌主力沪锌1810来说仍需考虑贸易战和澳大利亚锌矿流入风险，新单暂避。
