走势研判及操作建议
铜：
供应端，中国将对美国废铜进口加征关税，限制美国废铜进口，且目前精废价差维持低位，上期所库存持续下降且去库速度加快。需求端，铜管开工率有所下降，下游需求转淡。整体来看，供应端扰动对于铜价有支撑作用，但需求转淡和强势上涨的美元一定程度上使铜价承压，预计铜价维持震荡走势。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。近期宏观扰动明显，美元强势上涨金属集体承压，操作上建议逢低入场。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。近期由于锌库存大幅下降锌价得以拉升，但随着未来预期的供给增加，近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单，但短期谨防多头软逼仓风险，关注库存情况。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。
整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但中长期看涨逻辑不变，操作上尝试区间内高抛低吸。
背景分析
铜：
据 SMM，上周五早市沪铜主力 1810 合约开于 48590 元/吨，盘初沿开盘价短暂震荡后，空头增仓，铜价震荡下行至日内低点 48370 元/吨，随后，多头逢低携仓入场，铜价低位反抽，上行至日内高位 48750 元/吨。
盘尾，空头获利离场，铜价小幅回落，收于 48580 元/吨，跌 160 元/吨。
持仓减 2756 手至 15.9 万手，成交大增 7.6 万手至 22.8 万手。
现货方面，上周五上海电解铜现货对当月合约报升水 80 元/吨~升水130 元/吨，平水铜成交价格 48540 元/吨~48700 元/吨，升水铜成交价格48560 元/吨~48720 元/吨。沪期铜承压 5 日均线，徘徊于 48500 元/吨，月末最后一日，市场资金及结算已近尾声，大贸易商已不在意换现速度，升水再次被拉高，持货商报价升水 100~130 元/吨，可惜持货商仍属一厢情愿，市场反应谨慎。中小贸易商在仍有资金压力的环境下，出现调降态势，平水铜集中成交于升水 80~90 元/吨，好铜报价升水 110~120 元/吨，低价货源受贸易商青睐度高，下游多数等待跨月后入市。湿法铜在个别贸易商大量低价甩货下，报价由早间升水 20~30 元/吨调降至贴水 30~贴水10 元/吨。上周五沪伦比值有所下滑，进口亏损 200 元/吨左右，更使持货商对进入 9 月份后上抬升水有一定期待。跨月后继续关注沪伦比值及库存的增量变化。下午盘面上涨，回到早间开盘水平。上周五是 8 月最后一天，企业已进入最终结算阶段，且由于多数贸易商去无锡参加行业会议，市场基本乏人问津，少数报价企业上挺，平水铜升水扩至百元以上，为下周报价指引方向，平水铜报升 90~升 110 元/吨，好铜报升 120~升 140 元/吨，下午成交价格为 48740 元/吨~48840 元/吨。
铝：
据 SMM，上周五沪铝主力 1810 合约低开于 14880 元/吨，早间受中国8 月官方制造业 PMI 指数好于预期的影响，开盘短多进场沪铝小幅探高14915 元/吨，亚盘午前重心略有下沉，在 14875 元/吨一线上下震荡，午后，受美元走低提振沪铝一路攀高直达 14955 元/吨。随后部分多头获利离场，沪铝转头向下开始下跌探低达 14880 元/吨，尾盘在 14890 元/吨附近整理价格。上周五收阴，收报 14890 元/吨，成交量增 5924 手至 22.1万手，持仓量减 9672 手至 24.4 万手，沪铝指数持仓量减 8572 手至 759122手，持仓量继续后移，主力跌 80 元/吨，跌幅 0.53%。
现货方面，上海成交集中 14770~14780 元/吨，对当月贴水 50~40 元/吨，无锡成交集中 14770~14780 元/吨，杭州成交集中 14780~14790 元/吨。
持货商出货积极，中间商接货意愿有所转弱，下游企业虽然有周末备货需求，但是仅按刚需采购，整体成交较前日转弱。午后期铝先扬后抑，华东成交价格 14820~14850 元/吨。
锌：
据 SMM，上周五沪锌主力 1810 合约开于 21065 元/吨，盘初多入空平，沪锌震荡走高。午间，三地社会库存及保税区库存齐降给锌价提供支撑，大量多头携仓进场，提振沪锌单边上行，摸高 21620 元/吨后，上方 60 日均线压制显现，沪锌承压于 21595 元/吨附近震荡运行，振幅不断扩大。
收涨报 21560 元/吨，较前一交易日收盘涨 255 元/吨，涨幅 1.2%，成交量增 18.9 万手至 82.2 万手，持仓量减 4712 手至 21.3 万手。
现货方面，上海 0#锌主流成交 21950-22060 元/吨，0#普通对 1809合约报升水 160-220 元/吨；双燕对 9 月报升水 230-240 元/吨，1#主流成交于 21750-21780 元/吨。日内炼厂长单略有放量，然市场出货寥寥，市场报价较为紊乱，国产锌报升水 200-250 元/吨左右，双燕报至升水280-300 元/吨左右，而对应下游实际消费的进口锌，报价仍维持贴水 80-贴水 30 元/吨左右，但当月与次月合约价差的不断拉大，令接货商望而却步，市场观望情绪主导，成交寥寥无几，现货升水不断下调，对成交促进作用不明显，日内整体成交趋弱，较前日小降。
镍：
沪镍 1811 上周五开于 108440 元/吨，盘初，空头增仓，沪镍震荡下跌，下方承压 107500 元/吨关口，随后空头减仓，沪镍急剧上升，抹平之前全部跌幅，但无力持稳。午后，空头减仓，沪镍摸高 109120 元/吨，上方承压 5 日均线，随后重心围绕日均线偏弱运行。临近收盘，内盘跟跌外盘，空头尾盘增仓 1.6 万手，打压探低 107480 元/吨，收报 107600 元/吨。沪镍指数资金流入 2.49 亿元，居有色金属之首。整日，沪镍主力合约 1811收于中阴线，较前一日交易结算价下跌 2330 元/吨，跌幅 2.12%。成交量增 31.8 万手至 81.9 万手，持仓量增 4.6 万手至 30.8 万手。
现货方面，SMM 1#电解镍 107650~111400 元/吨。俄镍较无锡主力 1809合约贴水 50 元/吨到平水，金川镍较无锡主力 1809 合约升水 3200 元/吨左右。上周五金川公司出厂价 111400 元/吨。国内俄镍货源充足，下游拿货一般，俄镍升水持续收窄。金川镍由于货源紧缺，金川升水仍继续扩大。
成交方面，上周五盘面波动较大，早上盘面低位 107500 元/吨附近俄镍成交活跃，中午盘面重心上移，成交积极性下降。金川镍询盘较多，但货源较少，少量成交。主流成交于 107950-111450 元/吨。下午价格再次下跌，跌至近三月低位，下游拿货积极，俄镍平水，整天成交情况较好，下游低位时积极买货，主流成交于 107250-111300 元/吨。
