市场回顾：沪铜主力期货合约单周上涨0.61%至69340元每吨，继续窄幅震荡，略微偏强。海外COMEX铜的涨幅和沪铜接近，LME铜则下跌0.48%至9447美元每吨。现货端涨幅优于期货端，长江有色在最后一个交易日均价为69710元每吨，现货升水。
宏观： 中国经济“半年报”出炉，主要宏观指标处于合理区间，经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。
供给： 受高价冲击，中国6月铜进口连续第三个月下降。
需求： 随着铜价稳定在7万以下，铜的中下游需求陆续恢复，但是供需错配仍然存在，电池级铜箔依然供不应求。
库存：上期所持续去库，当周库存下跌1.58万吨，创下了近4周的新低，而LME的库存小幅攀升近7300吨。保税区库存小幅降低0.43万吨至43.55万吨。
观点及策略：震荡偏强，或持续数周。本周铜价基本稳定在6.9万吨附近，波动率持续偏低。宏观方面对于铜价的支撑小于打压，美联储主席鲍威尔的多番言论反而让市场认为只要美国通胀在未来两个月内出现一次回落，美联储的量化宽松逻辑将不复存在。目前多空双方的底牌都已亮明。多头投资者在6.55万元每吨附近有强力的支撑位，这也是此前的供需平衡震荡区间的下沿。铜的中下游需求逐步恢复，电池级铜箔领域受到新能源汽车的利好供不应求，电线电缆企业开始逐渐接受接近7万元每吨的铜价。空头投资者有着国储抛储和美联储缩减购债规模的双重利空信息。虽然第一轮抛储量不及预期，但是国储在未来的几个月很有可能会随着价格调整抛储量以稳定市场情绪。策略上建议短期内在6.8万元-7.1万元每吨之间区间操作。
2021年第29周南华期货南华期货铜周报
