基本面供需差修复仍有空间，但边际趋缓。供应端矿端与废铜此涨彼消。矿端供应持续回升，TC攀升明显。精矿市场买卖双方面对快速拉涨的TC表现出一定观望心理。废铜仍由于马来疫情、海关清关放缓等因素偏紧。市场传闻国储铜铝锌第二批投放量将较首次大幅增加。LME库存攀升至 1 年以来最高，是 5月中水平的两倍以上，也令铜价承压。消费方面，广东限电情况未见扩散，对消费影响尚不明显。当前废铜偏紧下，精废价差收窄，有利于电铜消费，华南、上海市场消费均有好转。库存方面，境内继续去库，除消费有所好转外，进口到货、国产到货均有减量。
趋势上考虑铜基本面有一定韧性，宏观政策未见实质收紧，市场避险情绪加剧，维持高位震荡判断。短线关注7万附近压力，区间参考68000-70000。
