铜市逻辑:
中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑:在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,当前电缆企业订单交付成现货市场主要需求力量。但美国贸易战预期以及新增冶炼产能投放预期压制远期铜价格表现,铜市场仍然呈现近强远弱的格局。
走势分析:
3日,现货市场升水幅度较上个交易日有所回升,货主惜售引领升水提升,不过,由于现货市场湿法铜比较多,压制好铜的升水,另外,周一下游买盘不多,整体现货市场成交偏淡。
上期所仓单3日继续下降,不过降幅有所下降,主要是现货市场成交活跃度有所下降,但当前现货保持升水格局,依然有利于仓单的流出,但1809合约买卖价差的扩大使得成交达成有一定的困难,延迟仓单下降速度。
进出口方面,3日精炼铜现货进口转成盈利。
3日,LME库存延续下降格局,亚洲库存下降幅度较大,超过欧洲库存的增加,整体库存继续下降。
消息面上,智利国有铜业委员会Cochilco称,预计智利的采矿业在未来十年将吸引总计657.5亿美元投资,涵盖44个运作。三座铜项目,这些投资的铜项目将提振产量达到350万吨(折合35万吨/年),这较此前智利铜业委员会的评估有所增加。
据经济参考报消息,近期,国家发改委等部门有关补短板的政策陆续发布,加快推进补短板各项措施落实到位。从多地了解到,在中央层面政策的基础上,各省市也加大了基础设施补短板的投资力度,加快了交通、生态环保、民生等方面重点项目的建设速度。
综合情况来看,从供应方面来看,压力主要集中在2018年年底至2019年一季度,并且从当前投产产能来看,达产时间或较为集中。但短期来看,供应弹性不高,另外,当前铜电缆企业订单交付形成持续的现货铜需求,铜库存不断下降,但美国贸易战压制远期铜价格,目前近强远弱格局延续,近月铜价格较为抗跌。