【市场信息】:上周伦铜冲高回落,沪铜主力合约收高。LME铜库存239650吨,相比上周增加14900吨;上期所铜库存减少1997吨至94090吨;上海保税区库42.3万吨,减少1.3万吨。
【投资逻辑】:宏观方面,美联储议息会议偏鸽,美元回落,多个国家新冠疫情回升,喜忧参半。供应端,TC继续回升,但矿有干扰事件发生,精铜产量增速较快,进口趋缓。需求面,国内库存下滑趋缓,升水小幅走弱,进口转为盈利,保税溢价低位回升。海外库存持续增加,但欧美PMI高位,海外需求逻辑仍在。
【投资策略】:铜价短期承压于缺口,关注价格回升后下游承接能力。