盘面走势，上一交易日沪铜主力1810合约跌270元/吨至47510元/吨，跌幅0.57%。夜盘涨0.08%至47550元/吨。隔夜LME铜涨0.73%至5882.5美元/吨。
消息面，1、中国8月财新服务业经营活动增速微降至10个月低点，制造业产出加速扩张。而新接业务量的综合增速为两年多以来最低，经济活动仅有小幅扩张，展望仍旧不够乐观。2、美国圣路易斯联储主席布拉德（2019年票委）发表言论称：市场反映出货币政策是中性的，并且在一定程度上具有限制性。 若继续加息，可能会不必要地增加经济衰退的风险。 菲利普斯曲线的失败提高了市场信号的重要性。 经济复苏还可以持续很长时间。3、彭博称，德英两国政府都放弃了有关英国脱欧的各自关键需求。英镑兑美元应声跳涨逾百点。但此后路透称，德国官员称对脱欧态度未变。英镑涨幅迅速收窄一半。4、美国总统特朗普周三表示，美国和加拿大的贸易谈判代表正在进行“紧张”的讨论，就改革北美自由贸易协定进行谈判。他表示：“如果（谈判）不成功，对我们来说没问题，但对加拿大来说不行。我认为他们会公平的对待我们。”
现货方面，9月5日上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨~升水220元/吨，平水铜成交价格47560元/吨~47660元/吨，升水铜成交价格47610元/吨~47730元/吨。美对华2000亿美元关税即将结束听证，隔夜美元强势反弹，外盘引领国内商品市场普跌，沪期铜当月徘徊于47500元/吨一线，早市持货商在盘面大跌之下挺价意愿强烈，抬高报价至升水170~230元/吨，高升水令成交受抑，沪伦比值上行，进口窗口盈利打开，当日进口盈利可达500元/吨，隔月基差倒挂近200元/吨，令高升水难有可持续性。且铜价接近14个月来的新低，宏观环境令下游畏跌心理加剧，入市买货意愿低迷，持货商无奈开始一轮接一轮调降报价，直至平水铜集中成交于升水130~140元/吨，好铜调降至升水180~190元/吨，湿法铜紧跟市场报价，报价自升水百元附近跌至升水60元/吨左右。十一点后平水铜可报价至升水120元/吨，好铜因货源占比少而维持不变。关注进口铜盈利窗口的可持续性，目前近强远弱的期盘格局也令现货升水至200元/吨一线已显现难以为继的勉强状态。
行情研判，隔夜受美国官员讲话及英镑大涨打压，美元走低，铜价小幅反弹。而在国内经济增速放缓及中美贸易战摩擦升级的担忧下，铜价涨幅或有限。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
