铜
观点：现货市场升水先高后低，升水扩大结构仍在
信息分析：
（1）进出口方面，5日精炼铜现货进口出现较大的盈利，预估随后入关货源或有所增多，不过，因后续合约贴水较多，因此，当前的现货进口盈利并不容易赚取，因此，进口货源量可能会受到限制，目前保税区升水暂时尚未有变化。
（2）1809合约目前持仓量仍然高达5.5万手，较去年同期偏高，近期现货市场升水使得近月合约移仓速度放缓，当前仓单量仅4.1万吨，因此，目前的格局仍然有利于近月合约；不过，因未来供应预估较为集中，因此不太可能发生硬逼仓，仍以升水为目的。
（3）消息面上，伊朗工业、矿业和贸易部副部长迈赫迪•卡尔巴桑(MehdiKarbasian)表示，作为伊朗提高国内铝和铜产能计划的一部分，两家主要工厂将于本财年末(从3月21日开始)投产。
（4）伊朗铜的投资主要以伊朗国家铜业公司为主，此前已经开工建设产能28.2万吨/年闪速炼铜厂，以及电解铜产能20万吨/年Khatunabad冶炼厂和相关的配套设施。若按照投产计划，那么使得全球范围内精炼铜产能的投放就更加集中。伊朗铜冶炼产能的投放可以缓解印度冶炼产能关停带来的影响。
逻辑：从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，并且从当前投产产能来看，达产时间或较为集中。但短期供应弹性依然不是很高，而下游交付需求依然存在，因此，近强远弱的结构依然可以继续谨慎持有，另外，由于未来冶炼产能投放较为集中，因此不太可能出现接现货的硬逼仓行为，因此，此前结构套利近期逐步关注平仓机会。
操作建议：逢低买入
风险因素：
镍
观点：镍铁现货相对偏强，镍板现货市场供应充足
信息分析：
（1）5日，进口镍对金川镍贴水扩大至5600元/吨，而进口镍对电子盘升水维持100元/吨不变。金川镍升水再度大幅上调1200元/吨，而进口镍升水维持不变，二者价差再度扩大，继续创2016年以来的纪录。
（2）LME库存5日继续下降，下降954吨，降幅依然维持近1千吨/天的水平，目前LME库存下降至23.7万吨，由于此前LME主要供货商加大对终端消费国的销售，因此LME库存下降的格局依然维持不变。
（3）镍铁镍矿方面，5日，镍矿镍铁整体平稳，镍铁现货市场暂时没有太大的改变，供应仍然紧张，但预期转向宽松依然不变，特别是印尼新一轮镍铁投资引发长周期的担忧。
（4）不锈钢市场方面，5日佛山不锈钢企业指导价格整体持平；不锈钢现货市场主流货源依然不是很多，特别是贸易商手中库存有限，不锈钢价格受到支撑。
逻辑：产业链上，镍铁预期偏弱维持不变，但短期兑现过程曲折，目前镍铁已经升水，显示出该预期因素已经导入镍价；另外，精炼镍方面，金川不断升水，俄镍虽然短期供应充足，但仓单仍然在下降，现货压力并不大；美国放松印尼不锈钢出口一年期限，确认了印尼不锈钢对中国冲击的短期上限，整体上，镍产业链上利空已经消化完成。目前主要是宏观面的贸易战2000亿美元落实情况，镍价或进入企稳期。
操作建议：回调买入
风险因素：：
