走势研判及操作建议
铜：
供应端，中国将对美国废铜进口加征关税，限制美国废铜进口，且目前精废价差维持低位，上期所库存持续下降且去库速度加快。需求端，铜管开工率有所下降，下游需求转淡。整体来看，供应端扰动对于铜价有支撑作用，但需求转淡和强势上涨的美元一定程度上使铜价承压，预计铜价维持震荡走势。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。近期宏观扰动明显，美元强势上涨金属集体承压，操作上建议逢低入场。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。近期由于锌库存大幅下降锌价得以拉升，但随着未来预期的供给增加，近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单，但短期谨防多头软逼仓风险，关注库存情况。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。
整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但近期随着进口窗口的打开大量俄镍进入市场，短期内镍价或延续偏弱震荡。
背景分析
铜：
据 SMM，昨日沪铜主力 1811 合约早市开于 47260 元/吨，上午时段，依托日均线窄幅整理于 47200 元/吨上方，上方摸高 47350 元/吨即受阻明显。午后开盘即跌，空头继续增仓，铜价再次探低 47130 元/吨，日均线附近暂获支撑返升，重回上午运行区间，尾盘在伦铜返升的带动下，短多入市，收盘前铜价返升至日内高位 47430 元/吨，收报 47410 元/吨，跌 500元吨，跌幅达 1.04%。沪铜主力 1811 合约持仓增 13454 手至 19.3 万手，成交增 60634 手至 16.3 万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 130 元/吨~升水220 元/吨，平水铜成交价格 47560 元/吨~47660 元/吨，升水铜成交价格47610 元/吨~47730 元/吨。美对华 2000 亿美元关税即将结束听证，隔夜美元强势反弹，外盘引领国内商品市场普跌，沪期铜当月徘徊于 47500 元/吨一线，早市持货商在盘面大跌之下挺价意愿强烈，抬高报价至升水170~230 元/吨，高升水令成交受抑，沪伦比值上行，进口窗口盈利打开，昨日进口盈利可达 500 元/吨，隔月基差倒挂近 200 元/吨，令高升水难有可持续性。且铜价接近 14 个月来的新低，宏观环境令下游畏跌心理加剧，入市买货意愿低迷，持货商无奈开始一轮接一轮调降报价，直至平水铜集中成交于升水 130~140 元/吨，好铜调降至升水 180~190 元/吨，湿法铜紧跟市场报价，报价自升水百元附近跌至升水 60 元/吨左右。十一点后平水铜可报价至升水 120 元/吨，好铜因货源占比少而维持不变。关注进口铜盈利窗口的可持续性，目前近强远弱的期盘格局也令现货升水至 200 元/吨一线已显现难以为继的勉强状态。下午，进口依然有盈利空间，持货商保持积极地出货换现意愿，存有压价空间，但入市买货意愿继续低迷，报价继续小幅微降，平水报铜升水 120 元/吨~130 元/吨，升水铜报升水 170元/吨~180 元/吨，下午成交价格降至 47520 元/吨~47670 元/吨。
铝：
据 SMM，昨日沪铝 1811 合约成交量及持仓量双双超过 1810 合约，成为主力合约。沪铝主力 1811 合约昨日开于 14715 元/吨，盘初探低 14680元/吨，亚盘午前基本围绕 14710 元/吨上下波动，期间小幅摸高 14735 元/吨日内高价。午后，美元指数上行攀升，沪铝承压重心下沉触及日内低价 14660 元/吨，尾盘略有回升至 14695 元/吨，但因市场避险情绪浓厚，部分多头离场沪铝有所回落，收于 14670元/吨，跌 180 元/吨，跌幅 1.21%。
持仓量增加 6212 手至 26.7 万手，成交量增加 95292 手至 23.5 万手。
现货市场，期铝当月窄幅震荡。上海成交集中 14580~14590 元/吨，对当月贴水 20~10 元/吨，无锡成交集中中 14580~14590 元/吨，杭州成交集中 14610~14620 元/吨。持货商挺价出货，现货贴水进一步缩窄，中间商接货意愿下降，但下游企业逢低采购积极，整体成交较前日回暖。午后华东成交价格 14550~14560 元/吨。
锌：
据 SMM，昨日沪锌完成主力换月。沪锌 1810 合约开于 20775 元/吨，盘初围绕日均线于 20800 元/吨附近震荡运行。午间，空入多平，沪锌受挫快速探低 20585 元/吨，随后止跌修复于 20680 元/吨一线。收跌报 20715元/吨，较前一交易日收盘跌 420 元/吨，跌幅 1.99%，成交量增 14.4 万手至 65.6 万手，持仓量减 16130 手至 18 万手。
现货方面，上海 0#锌主流成交 21320-21430 元/吨，0#普通对 1809合约报平水-升水 50 元/吨；双燕对 9 月报升水 80-100 元/吨，1#主流成交于 21120-21180 元/吨。日内炼厂惜售，市场流通货源偏松，其中国产部分仓库报价略低 30 元/吨左右，市场以出货为主，早市惯性挺价后快速调整，SMC 报价相对持稳于贴水 200 元/吨左右，其他进口锌报价进一步扩大至贴水 350 元/吨左右，昨日盘面与现货升水同步走低，下游入市按需采购，带动成交较前日稍有好转。午后，部分国产锌下调至贴水 30 元/吨左右。
镍：
沪镍 1811 昨日开于 103070 元/吨。盘初，沪镍承压日均线，偏弱震荡。
临近午间收盘，空头增仓，沪镍震荡下跌。午后，多空双方相互拉锯，重心围绕 102000 元/吨窄幅波动，下方 101800 元/吨关口支撑，临近收盘，空头减仓，沪镍小幅上探，收于 102330 元/吨。整日，沪镍主力合约 1811收于小阴线，较前一日交易结算价下跌 2170 元/吨，跌幅 2.08%。成交量增 12.7 万手至 75.5 万手，持仓量减 0.3 万手至 35.2 万手。
现货方面，SMM 1#电解镍 102600~108350 元/吨。俄镍较无锡主力 1809合约升水 100 元/吨，金川镍较无锡主力 1809 合约升水 5700 元/吨左右。
昨日金川公司出厂价 108300 元/吨。俄镍金川镍价差已扩大至 5600 元/吨，近 3 年最大价差。主要因大量俄镍流入国内，而下游拿货一般，俄镍供过于求，升水平稳。金川镍由于货源紧缺，且盘面走弱，升水仍继续扩大。
成交方面，周一下游拿货较多，近两天拿货积极性下降，仅少量成交。主流成交于 102350-108250 元/吨。下午价格波动较大，低位时有少量成交。
整天成交情况一般，主流成交于 101950-108200 元/吨。
