铜
观点：国内现货市场偏紧，进口持续盈利致洋山升水提升
信息分析：
（1）上期所仓单6日继续下降，降幅较前面一个交易日再度增加，当前现货升水幅度比较大，进一步的吸引仓单转成现货。
（2）进出口方面，6日精炼铜现货进口盈利幅度收窄，但是依然比较大，这次铜进口窗口打开相对比较久，已经引起保税区溢价的再度提升，6日洋山铜升水溢价再度提升2美元/吨，预估未来进口会有所增多，另外听闻现货市场长单交付出现一定困难，加上进口窗口打开，因此进口力度或有所加大。
（3）1809合约目前持仓量降低至5.1万手，但仍然比较高，不过，因未来供应预估较为集中，因此不太可能发生硬逼仓，仍以升水为目的。
（4）LME铜库存大幅度下降，主要集中在亚洲仓库，这也使得近期LME现货贴水整体小幅收窄。另外，此前消息，伊朗冶炼产能即将投放，这缓解因印度冶炼厂关停而造成的南亚和海湾货源紧张预期。
逻辑：从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，并且从当前投产产能来看，达产时间或较为集中。但短期供应弹性依然不是很高，而下游交付需求依然存在，因此，近强远弱的结构依然可以继续谨慎持有，但由于预估难以发生硬逼仓行为，因此随着1809合约交割临近以及进口窗口打开，建议期限结构转移至1810和后续的合约。另外，关注贸易战落地情况，1811以及后续合约绝对价格偏弱。在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，当前电缆企业订单交付成现货市场主要需求力量。但美国贸易战预期以及新增冶炼产能投放预期压制远期铜价格表现，铜市场仍然呈现近强远弱的格局。
操作建议：逢低买入
风险因素：
镍
观点：产业链已恢复平静，静待贸易战落地
信息分析：
（1）7日，进口镍对金川镍贴水扩大至5900元/吨，而进口镍对电子盘升水维持100元/吨不变。金川镍升水再度上调300元/吨，而进口镍升水维持不变，二者价差再度扩大，继续创2016年以来的纪录。
（2）LME库存6日继续下降，下降324吨，降幅力度环比有所减弱，目前LME库存下降至23.7万吨，因当前供应格局依然未变，因此LME库存下降的格局依然维持不变。
（3）镍铁镍矿方面，6日，镍矿镍铁整体平稳，据SMM调研了解，本月华东某高镍生铁工厂出售其高镍生铁库存，约3万余吨。因9月份大部分钢厂为国庆假期备货而增加高镍生铁采购量，供需皆增加。
（4）不锈钢市场方面，6日佛山不锈钢企业指导价格整体持平；不锈钢现货市场主流货源依然不是很多，特别是贸易商手中库存有限，不锈钢价格受到支撑。另外，近期柳钢中金称近期规划总投资超100亿元达到200万吨产能，远期规划要实现550万吨产能，具备生产各系列不锈钢的能力。
逻辑：产业链上，镍铁预期偏弱维持不变，但短期兑现过程曲折，目前镍铁已经升水，显示出该预期因素已经导入镍价；另外，精炼镍方面，金川镍再度升水，不过进口镍升水仍然有限，现货供应较为充足；然而进口转成亏损，窗口关闭，或支撑未来镍现货；不锈钢市场暂时变化不大。因此，整体上，镍价继续进入企稳期，但是总体偏空格局仍然没有转势。宏观上，继续关注贸易战落地情况。
操作建议：回调买入
风险因素：：
