铜：夜盘铜价小幅回升，反向的期限结构变平缓。美国对中国2千亿美元商品加征关税可能在近日落地，促使资金离场。美元走弱也给铜价带来支撑，昨日ADP就业数据显示为10个月以来最低水平，市场预计今晚非农数据为19.1万人。受市场情绪的变化，上期所铜价期限结构变平缓，此前月间价差达到100元以上。短期铜价可能延续反弹，上方压力49100。
铝：昨日夜盘铝价小幅走弱。基本面上，国内目前的铝下游消费有所降温，现货维持贴水；境外方面基同样贴水，全球库存继续下降。宏观上，中美首批互征关税已经实施，8月23日起美国又追加对中国160亿商品的关税，此前美国还宣布将对中国2000亿商品的关税征收税率由10%提升至25%，如无意外将于近期开始征收。消息上，昨日有报道称海德鲁已与巴西政府达成复产协议，境外氧化铝供应或将在未来得到改善。我们认为从基本面角度看铝价格中期触底，但近期利空发酵，建议观望。
镍：昨日夜盘沪镍价格小幅回升。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续。目前支撑镍价的主要逻辑在于国内镍铁产量不足，在不锈钢利润尚可的情况下，精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用。近期冬季限产的初步计划出台，从去年的经验看对北方镍铁生产影响相对有限，未来需警惕镍铁复产以及贸易战等因素导致宏观环境走弱带来的下游消费回落风险，操作上建议目前价格可少量采购或观望。
