1.市场表现
本周沪铜呈现先抑后扬的走势，沪铜 2109 合约收于 70330 元，周下跌 1490 元。
经过连续数天的下跌后，本周铜价重新回落至震荡区间内。目前沪铜 2019 合约已经三次触及半年线，前两次均出现反弹，由此推测，此支撑力度较大。
2.影响因素及分析
6 月我国精炼铜进口量为 26.2 万吨，环比下降 5.2%。前期精炼铜进口量持续下滑，主要是因为精炼铜进口盈利窗口长期处于深度关闭状态，但进入 7 月后，进口盈利窗口开始打开，并持续较长时间，由此推测，7 月我国精炼铜进口量或将出现回升。
近期，受铜精矿进口量下降，以及国内精炼铜产能集中检修的影响，我国精炼铜产量持续下滑，6 月国内精炼铜产量为 83.7 万吨，环比下降 3.3%，同比下降 2.7%。根据计划，前期集中检修的冶炼厂于 7 月结束，因此预计即将公布的 7 月精炼铜产量将会出现回升。后续由于铜精矿加工费的上涨，国内精炼铜产量或将延续反弹。
上周，上期所铜库存合计 9.4 万吨，较上上周下降 0.2 万吨。周四，全国主要市场铜库存合计 16.1万吨，同样处于低位，但最新的数据已经出现了回升。从走势上看，上期所铜库存和全国主要市场铜库存趋势是十分接近的。从往年去库存的时间上推测，当前上期所铜库存大概率正处于去库存的末期。
今年前 6 个月，电网工程累计投资完成额为 1734 亿元，同比增加 4.7%。2021 年国家电网的电网投资计划为 4730 亿元，因此根据计划，下半年将有 2996 亿元的电网投资需要完成。据了解，目前电线电缆企业开工率有所回升，主要是因为铜价回落后，前期延期的电网订单开始兑现。由此推测，今年下半年电线电缆需求将会出现回升。
3.结论及策略
最近数月，我国精炼铜产量及进口量均持续下滑，但随着铜矿加工费回升，以及 7 月精炼铜进口盈利窗口打开，产量和进口量或将双双回升。根据往年库存变化时间和规律，国内铜库存或即将开始回升。投资者需跟踪国内铜库存的变化情况，等待做空时机，预计将出现在 8、9 月份。
