美国7月CPI数据不及预期，铜价短线反弹。
期货方面，周三夜盘沪铜主力2109开于69870，夜盘维持窄幅震荡，白盘重心上移，最终收盘70410，较上一个交易日上涨640元/吨。
现货方面，据mysteel：8月12日，上海地区1#电解铜现货成交价格70330元/吨，涨325元/吨；好铜升水150~升水170元/吨，较昨日跌5元/吨；平水铜升水140~升水150元/吨，较昨日跌5元/吨；湿法铜升水40~升水70元/吨，较昨日跌25元/吨。
宏观方面，美国7月核心CPI月率录得0.3%，不及预期的0.4%。美国7月未季调CPI年率录得5.4%，与预期的5.3%相差不大，已三个月维持在5%以上。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储对就业最大化的承诺意味着不会太快加息，近期通胀的上升似乎只是暂时的。从长期来看，通胀率平均水平将接近2%的目标。
达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储仍预期通胀压力将扩大到明年。如果经济在现在和9月会议之间如所预期的那样发展，他将赞成在9月会议上宣布缩债计划，并在10月开始逐步减少购债。
综合来看：宏观线上，市场早已达到了美联储Tapper的标准，虽然美国7月就业市场恢复良好，但变种病毒的蔓延可能会让美联储重新考虑Tapper对美国经济的冲击。疫情方面，与上波疫情不同，主要发达国家此次采取“放松管制+加强接种”策略。这与德尔塔病毒的传播力强但重症死亡率低、疫苗仍能有效抵御等医学特征有关，英美近期临床数据对此有所印证。受此影响，海外PMI虽略有下滑，但仍处历史高位。管控放松依然支持海外经济尤其是服务业的修复，从宅经济转为外出消费的主线没有改变。所以国外的需求目前保持稳定状态。目前我国采取“严防死守”策略，近期疫情及管控势必会对需求以及国内经济产生一定的负面冲击。需要留意“疫情差”和“管控差”可能会给铜的供需带来冲击。
供需线上，目前全球最大铜矿Escondida罢工扰动初现，但是供需矛盾仍未显现极端矛盾。
操作方面：目前价格维持66000-72000区间震荡，短期内价格料偏空运行。
风险提示：1，Dleta病毒失控。2，通胀持续超预期。3，美联储货币政策超预期。
