区间操作
上周五，上海市场电解铜对沪铜2108合约报升水130-170元/吨；广东市场电解铜对沪铜2108合约报升水140元/吨；华北市场电解铜对沪铜2108合约报贴水40元/吨到升水80元/吨，合约结构改变，持货商换现意愿增强。海外铜精矿主产国生产恢复，且国内时值矿企生产高峰期，铜精矿加工费指数不断上修，另外，全球最大的铜矿—智利Escondida铜矿达成新的劳资协议，避免了罢工，而智利的Andina和Caserones铜矿的薪资问题尚未解决；马来西亚的封国措施短期难有缓和，8月废铜供应维持偏紧格局，精废价差多徘徊于千余元/吨；在南方限电和冶炼厂新增检修的综合作用下，料8月电解铜产量降至82万吨左右；消费方面，废铜制杆企业开工率小幅走弱，延期订单的释放和废铜替代效应的转弱促使精铜制杆消费环比回暖，汽车和电子行业的高景气度继续支撑铜板带箔的需求量，而铜管和铜棒行业消费先后转淡。上周国内电解铜社会库存下降1.05万吨，保税区库存下降1.14万吨。
供应端存有扰动，消费端存有韧性，宏观政策和疫情发展存有隐患，各方博弈下，料8月铜价以高位震荡为主，建议区间内操作。
