宏观面:从宏观层面来看,美国7月CPI同比5.4%,与上月一致,7月核心CPI同比4.3%,环比下滑0.2个百分点,美国7月实际通胀出现一定程度放缓,市场对与美国持续高通胀的风险担忧下降,不过7月通胀数据对美联储货币政策的影响有限,既不会加快退出宽松,也不会让美联储放弃退出宽松的想法。本周美元指数冲高回落,周中一度上升至93上方,周五美元指数大幅回落,市场风险偏好变化较大,市场对于新冠病毒的变种加速传播有所担忧,叠加上周超预期的非农数据,流动性方面也有一些扰动,不过随着CPI数据出炉,市场往对通胀的担忧在下降,通胀预期高位震荡,对铜价存有一定利好因素,中国社融与M2增速差与上月基本持平,后续紧信用,宽货币的基调不会改变。
产业基本面:截止本周五(8月13日),SMM进口铜精矿指数(周)报58.57美元/吨,较上周五上抬0.77美元/吨,短期TC回升至盈亏线上方,原料供给的罢工扰动,有两座矿山已基本达成劳资协议,对价格影响不大;不过近期铜冶炼厂检修集中,总体供应上受到一些影响;在消费端,国内依然保持淡季不淡的现象,库存再度去化,进口铜需求上行,下游铜材开工率维持高位,终端方面,电力投资下半年还有60%以上的额度未完成,房地产的竣工周期正在加速,汽车行业尤其新能源方面景气度维持高位,这样来看,今年淡季不淡后步入旺季特征,铜库存依然不会有大幅累升的前提,给予价格的支撑强劲。
策略:上周铜价继续先抑后扬的走势,周初在市场情绪偏谨慎,Delta毒株造成的感染人数再度激增的背景下,由需求担忧造成的油价大幅下挫继续对铜价施压,尽管底部支撑依然较强,但仍下探至68500元/吨后才开启反弹,69000元/吨一线的支撑强度再次得以测试,往后看,淡季不淡的背景下,去库表现给予铜价较强支撑,预计铜价69000-71500区间偏强震荡。