基本面
近期受到疫情、限电的影响,供需均有所减弱。供应方面,云南广西等地区因限电电解铜有所减产,废铜的量也开始缩减,但是终端消费因为淡季、疫情等影响,出现了下滑,现货改善的程度比较有限,升水在140-180元/吨左右,库存继续保持下降趋势。
市场逻辑
单边:隔夜美国公布初请失业金人数连续第三周下降,随着美国各个州陆续退出财政补贴,就业不断改善,引发盘面回调。目前对就业来说最大的干扰是德尔塔疫情的蔓延,美国新冠日均新增确诊人数回到10万以上,可能会影响到美国减码的进度。就业数据带来的利空消息被消化以后,短期内盘面可能趋于震荡。下周重点关注鲍威尔讲话。
套利:受到铜价下跌、疫情等因素的影响,市场上流通的废铜量减少,精废价差已经收窄至500元/吨左右,不过淡季下游消费整体有所下降,部分地区受到疫情、限电、物流等影响,消费开始减缓至正常淡季水平,现货改善的情况有限,价差继续收窄的可能性不大。9月份以后疫情被控制住,可能会存在消费回补的现象,加上今年9月份国网交货量还比较乐观,考虑远月内外盘反套。
期权:继续持有卖出看涨期权,卖CU2109-C-76000,保证金5500元/吨,预计收益率4.94%,如果铜价突破76000元/吨,建议买入铜期货对冲。(以上观点仅供参考,不做为入市依据)