铜 震荡
中国 1-8 月未锻轧铜及铜材进口量增加 15.3%，至 347 万吨。中国 8 月未锻轧铜及铜材进口量为 42 万吨，环比下降 6.7%。据 SMM 统计，8 月电线电缆企业开工率为 81.35%，同比增长 9.17%，9 月电线电缆开工率预计为 78.2%，环比回落 3.15%。8 月挖掘机销量保持强劲，意味着基建有望加快。整体来看，需求对铜价仍有支撑。短期来看，中美贸易摩擦仍令铜价蒙阴，中方表示若美国对华加征新的关税，中方必然会采取反制措施。昨日国内现货升水 20-100 元/吨，进口铜入市增多，升水继续回落。LME 铜库存继续下降 7425吨至 238750 吨，贴水基本持平前一交易日，报 18.5 美元/吨。在贸易形势明朗前铜价整体承压，预计日间铜价震荡。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1811 高开低走，全天震荡偏弱。隔夜美元指数小幅走强，原油价格有所反弹，伦铝震荡走弱。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨 20 元/吨，现货平均贴水缩小到 5 元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力空头增仓较多，夜盘高开低走，建议空单减仓。
锌 跌
宏观利空，量价利空，基本面中性。美国第二轮 2000 亿商品关税临近，个人认为市场对此轮贸易摩擦的负面效应严重低估，部分投资者存在买预期卖事实的搏反弹心态，但事实上目前市场行情偏稳的主要理由是关税分项没有公布，据悉此比关税的税率仍然是25%，这对任何一个出口依赖的行业都属于毁灭性的打击，只不过现在还不确定落谁头上，特朗普对中征收关税的目的之一是提振美国基建和基础工业以满足铁锈地带的票仓需求，锌作为大基建金属需求端是肯定逃不掉的，因而相较于买预期卖事实的逻辑个人更倾向预期估计不足进行补跌的逻辑；量价上，目前市场活跃的更多为对赌仓单和库存的投机商，锌市的起落都不具有延续性，参与游戏的现货商一般比较乐观，悲观的早就及时清盘了，昨日现货升水瞬间转弱，主因外围锌锭进口涌入，现货挺价的欲望料将大幅降低。投机客对反弹行情的贡献很难把握，推涨主力也是踩踏主力，因而技术的分时图的支撑压力位变得尤为关键；基本面上， 9 月后澳大利亚锌精矿将开始陆续流入国内并且增量逐渐增大，全球扩产复产的落地即将逼近，整体的供过于求的预期很难变动。从整体来看，实际上目前市场还是存在一定的可交割锌锭的，一旦宏观确实如预期出现了超预期的利空，持货商和投机商的情绪情绪将令挤舱行情立马扭转，毕竟挺价带来的收益风险比远不如立刻抛货带来的风险规避来的有效，在投机密布的当下，锌市更容易出现较大的宽幅波动行情，从逻辑和预期盈亏比上看，仍不推荐追涨，由于现货升水的转弱，主要的供不应求逻辑有待印证，除 1809 合约外日盘均有下跌的可能，考虑日内右侧追空，另外关注铅锌价差，锌-铅价差一旦跌破 1900 元/吨果断做多沪锌 1810 做空沪铅1810，两者价差至少能回弹至 2200 元/吨以上。
铅 震荡
宏观利空，量价利空，基本面中性。宏观方面参考锌，铅虽为有色最抗跌的品种，连涨过后也有近 1000 元/吨的回调空间，环保减产下再生铅供应问题的炒作重新拿上台面，叠加金九银十消费旺季的预期，再生铅的供应变动容易成为拉涨的关键点，但是在当前的供需预期下，需求是否能达到旺季要打个大大的问号，目前全球汽车的产销整体陷入低迷，并且这份低迷还要维持较长的时间。目前再生铅炼厂出货增量出现，市场供给有所释放，仍有小幅的下跌空间，最近铅锌行情分歧和动荡太大，铅的基本面较半月前实质并无太大变动，盈亏同源。推荐关注铅锌价差，合理值在 2000-3200 元/吨之间，一旦跌破 1900 元/吨果断做多沪锌 1810 做空沪铅 1810；另外铅市将承接锌市外溢资金流，可能带来更加抗跌属性，目前不推荐操作，维持观望。
镍 震荡
伦镍略有回升，美元回调支持，库存略回升，伦镍库存 24 万吨下方，沪镍 1.3 万吨上方，镍铁偏紧张预期改善，不锈钢库存有所下滑，沪镍 1811 受宏观情绪主导，上方均线依然有压力，调整震荡，但短线不必过度杀跌，关注宏观预期兑现情况，105000 元下方偏弱延续
