有望反弹
上周宏观情绪打压下铜价大幅下挫，伦铜收跌4.92%至9051美元/吨，沪铜主力跌至67510元/吨，触发价格下跌的因素既有中国7月份经济数据不及预期， 也有美联储7月议息会议纪要表明可能更快缩减购债。产业层面，上周三大交易所库存增加1.0万吨，增量来自LME仓库，当周增加1.6至25.1万吨，同期上期所库存减少0.6至8.6万吨。上海保税区库存续降1.7万吨，当周现货进口窗口维持开启，洋山铜溢价大幅上涨，同时由于疫情多国港口拥堵再现，短期进口到港受影响。现货方面，上周LME市场Cash/3M由贴水转为升水7美元/吨，国内期货盘面近月维持Back结构，现货升水小幅上涨至195元/吨。废铜方面，上周废铜价格表现抗跌，精废价差出现倒挂，替代关系对精炼铜消费将有明显提振。
综合来看，美联储政策收缩预期对市场情绪仍有压制，但价格下跌已部分反映宏观层面的利空，短期如果宏观情绪企稳，铜价在需求改善预期下有望反弹。本周关注美联储在全球央行年会的表态，沪铜主力运行区间参考：66000-69500元/吨。
