隔夜沪铜主力合约收涨，美元指数反弹，伦铜运行于9051美元/吨。7月我国房地产投资数据全面回落，社零消费远低于预期，显示经济增长动能正在放缓。库存方面，截止8/20，LME铜库存251450吨（+6325），上期所周度库存85575吨（-7454），上期所仓单35902吨（-2349）。
供应方面，本月铜精矿现货加工费重心继续上移，铜矿新增产能投产加快，全年供应呈现前紧后松的趋势。由于限电影响，精铜供应难以改观，但进口资源流入国内市场，现货升水有所回落。需求方面，汽车、家电产销环比有所回落；房地产竣工面积回升较快，其余指标走弱；财政对电网基建的支持力度有提升空间。库存方面，本月国内外库存走势分化，伦铜库存连续两月增加，国内延续5月中旬以来的去库趋势。
整体来看，短期铜价有望企稳。期权方面，建议卖出虚值看涨期权。
