铜：今日沪铜主力走高，收于47910元/吨，涨250元/吨，涨幅0.52%，增仓170手至199998手，成交量减少15424手至16.4万手。宏观方面，今日美元指数继续回调，欧盟首席英国脱欧谈判代表表示，八周内达成脱欧协议是“现实的”，双方必须在未来六到八周内解决爱尔兰问题及其他几项问题，英镑汇率应声大涨，欧元也因此受益，除此以外，意大利国债大涨压制了其他欧元区国家特别是核心国家德国的国债，这也进一步造成了欧洲核心国家国债收益率走势强于美国，进一步为欧元提供上升动力。目前欧洲最大的问题是经济数据乏善可陈，而美国最大的问题是美债收益率曲线趋平、明年只有1到2次加息空间、未来博弈美联储进一步加息的空间已经不大，简而言之美国最大的问题是空间不大，欧洲最大的问题是空间太大。维持前期判断，美元指数短期和长期都有支撑，不过市场预期已经反映了很大一部分美元指数上涨的预期，不要指望美元指数迅速攀高。产业方面，据SMM调研数据显示，8月份铜管企业开工率为79.79%，环比下降9.7个百分点，同比下降5.17个百分点。预计9月铜管企业开工率为80.86%，环比增加1.07个百分点，同比增加0.92个百分点。现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水50元/吨，平水铜成交价格47850元/吨~47920元/吨，升水铜成交价格47870元/吨~47950元/吨。进口盈利窗口持续多天打开，盈利保持于300元/吨左右，早市持货商即主动调降报价升水20~60元/吨。进口铜到货不断涌入市场，令现货升水一路下调，今日好铜下跌幅度较大，且表现主动引领，第二交易时段时已见升水20元/吨，平水铜止步于贴水10元/吨，湿法铜为求成交，最大已扩至贴水70元/吨左右。十一点后，期铜蹿升至48000元/吨一线，因已接近尾盘且涨速过快，现货升贴水暂维持不变。盘面横盘，下游成交无明显改善，贸易及投机买盘仍欲等待更低价格更大贴水入市。盘面上面来看，影响铜价走势的主导因素仍然在宏观方面，短期内来看铜价仍然处于低位震荡状态。套利方面来看，今日现货进口盈亏在200元/吨左右，未来进口铜流入增多，内外盘仍然有正套空间。随着进口铜的流入，现货升贴水仍然有下跌空间，铜back结构难以继续扩大，建议跨期正套止盈。（仅供参考）
