走势研判及操作建议
铜：
供应端，中国将对美国废铜进口加征关税，限制美国废铜进口，且目前精废价差维持低位，上期所库存持续下降且去库速度加快。需求端，铜管开工率有所下降，下游需求转淡。整体来看，供应端扰动对于铜价有支撑作用，但需求转淡和强势上涨的美元一定程度上使铜价承压，预计铜价维持震荡走势。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。近期宏观扰动明显，美元强势上涨金属集体承压，操作上建议逢低入场。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。近期由于锌库存大幅下降锌价得以拉升，但随着未来预期的供给增加，近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单，但短期谨防多头软逼仓风险，关注库存情况。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。
整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但近期随着进口窗口的打开大量俄镍进入市场，短期内镍价或延续偏弱震荡。
背景分析
铜：
据 SMM，昨日沪铜 1811 合约早市开于 47660 元/吨，盘初铜价沿 47700元/吨一线窄幅震荡，受阻明显，进入第二交易时段，铜价重心下移，跌破日均线，探低至 47665 元/吨附近。上午尾盘时起，因美元回落，伦铜率先拉高，沪期铜午后开启直线拉高态势，短空离场，多头逢低携仓而入，铜价大幅冲高 47940 元/吨受阻，重心回落沿 47875 元/吨一线窄幅震荡，收报 47910 元/吨，涨 250 元/吨，涨幅 0.52%。持仓小增 170 手至 20 万手，成交减 15424 手至至 16.4 万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 10 元/吨~升水 50元/吨，平水铜成交价格 47850 元/吨~47920 元/吨，升水铜成交价格 47870元/吨~47950 元/吨。沪期铜围绕 5 日均线运行，进口盈利窗口持续多天打开，盈利保持于 300 元/吨左右，早市持货商即主动调降报价升水 20~60元/吨。进口铜到货不断涌入市场，令现货升水一路下调，好铜下跌幅度较大，且表现主动引领，第二交易时段时已见升水 20 元/吨，平水铜止步于贴水 10 元/吨，湿法铜为求成交，最大已扩至贴水 70 元/吨左右。十一点后，期铜蹿升至 48000 元/吨一线，因已接近尾盘且涨速过快，现货升贴水暂维持不变。盘面横盘，下游成交无明显改善，贸易及投机买盘仍欲等待更低价格更大贴水入市。进口比值持强，供应宽松，持货商保持连续的高出货换现意愿，升水格局已难保。下午盘面回升，贸易商青睐于贴水之平水铜货源，询价积极，收货意愿逐渐明显，持货商不愿低价报价，平水铜报价回升报平水~升水 10 美元/吨，下午好铜青睐度低，好铜维稳报升水 20 元/吨~30 元/吨， 下午成交价格上抬至 48020 元/吨~48080/吨。
铝：
据 SMM，沪铝主力 1811 合约昨日开于 14750 元/吨，开盘受前夜俄铝减产传言余温影响，几波多头进场将价格拉高至日内最高 14790 元/吨，14800 元/吨受阻明显转而缓慢下滑，近日均线交错纠缠中顺沿 5 日线摸低14715 元/吨。亚盘午后，外盘领涨下，沪期铝再次上测探高 14760 元/吨，但盘面直接驱动力不足，市场参与者信心受挫，空入多平价格下泻至日内低位 14680 元/吨，盘尾跌势略有收复。昨日收于 14720 元/吨，涨 10 元/吨，涨幅 0.07%，成交量增 54536 手至 27 万手，持仓量增 10512 手至 28.8万手。
现货市场，期铝当月午前窄幅震荡。上海成交集中 14600~14630 元/吨，对当月贴水 30~10 元/吨，无锡成交集中中 14600~14630 元/吨，杭州成交集中 14620~14640 元/吨。冶炼厂出货态度提升，市场流通货源增多，现货贴水小幅扩大，中间商接货意愿较犹豫，现货价格近期较稳定，下游企业采购意愿提升，整体成交略好于前日。午后华东成交价格 14600~14610元/吨。
锌：
据 SMM，昨日沪锌主力 1811 合约开于 20490 元/吨，盘初部分多头增仓，沪锌重心小幅上抬至 20500 元/吨附近整理运行。然而 20500 元一线遭遇空头打压，沪锌快速下挫探低 20350 元/吨。觅得支撑后快速止跌返升，上探日均线未果，高位触及 20585 元/吨，收复日内全部跌幅，后于20535 元/吨一线承压运行。盘尾空入多平，沪锌重心小幅下沉至 20515元/吨附近暂陷整理。收跌报 20510 元/吨，较前一交易日收盘跌 240 元/吨，跌幅 1.16%，成交量减 670 手至 34.3 万手，持仓量增 10078 手至 18.6万手。
现货方面，上海 0#锌主流成交 21400-21520 元/吨，0#普通对 1809合约报贴水 20-升水 20 元/吨；双燕对 9 月报升水 30-70 元/吨，1#主流成交于 21250-21340 元/吨。锌价走低炼厂惜售不出，市场以出货为主，国产报价维稳于当月平水及升水 10 元/吨左右，然锌价走低后贸易商间长单交投稍显踌躇，部分下游逢跌入市，品质较好进口 SMC 及双燕稍有采买，然“买涨不买跌”心理控制，整体成交仍一般，第二交易时段报价全线下调 20-50 元/吨左右。午后市场陷入僵持，市场成交较早间无明显好转。
镍：
沪镍 1811 昨日开于 102450 元/吨，盘初，多头减仓空头增仓，沪镍震荡下泄，跌破 5 日线，探底 101800 元/吨，随后内盘跟涨外盘，重回日均线上方，抹平之前全部跌幅。午后，沪镍小幅上探后再次下跌，下方 5 日线支撑，上方承压日均线，区间震荡，收于 102450 元/吨。沪镍指数资金流出 1.50 亿元，居有色金属之首。整日，沪镍主力合约 1811 收于十字星，较前一日交易结算价上涨 660 元/吨，涨幅 0.65%。成交量减 3.7 万手至58.9 万手，持仓量减 1.3 万手至 32.6 万手。
现货方面，SMM 1#电解镍 101950~107800 元/吨。俄镍较无锡主力 1809合约升水 200 元/吨，金川镍较无锡主力 1809 合约升水 5900 元/吨左右。
俄镍金川镍价差 5700 元/吨，近 3 年最大价差。俄镍升水小幅提高，主要因上周现货市场大量拿货备库，本周仅小部分进口，俄镍货源减少。金川镍由于货源紧缺，升水仍然较高。成交方面，由于上周下游补库充足，本周成交积极性明显下降。仅少部分成交。主流成交于 102000-107800 元/吨。下午盘面走高，成交情况不如上午，主要因前期补库充足，下游多在观望，主流成交于 102200-108100 元/吨。
