宏观
１、美股回落，美经济数据好坏参半，疫情快速反弹，ＦＤＡ批准辉瑞全面使用，市场情绪错综，对央行年会是否明确退出时间表并无一致预期。金融市场静待消息公布。不过由于退出预期炒作已久，可能对市场的短线影响不大。
２、德国二季度ＧＤＰ增长再提速，反映欧洲疫情恢复节奏略滞后于美国，仍处于强扩张期。不过受芯片短缺影响，更多汽车厂商宣布减产，美国ＩＦＯ商业信心指数亦下滑超预期。经济扩张边际放缓的信号可能逐步体现。
３、总结：欧美经济数据参差，经济增长边际放缓，流动性仍充足，短线关注联储政策影响。关注下周将公布的中国8月经济数据，估计仍偏弱。整体宏观经济强韧，但利空因素逐步增强，市场情绪反复摇摆。
现货
１、钢联数据，截至周四，中国保税铜库存34万吨，较上周减少4.3万吨，较上月末减少14.5万吨，国内电解铜库存14.4万吨，较上周减少1.2万吨，较上月末增加1.2万吨。本周保税库存保持快速下降但进口增加导致国内库存微增，总体8月两地库存保持了快速下降，反映因铜价下游，下游实际消费淡季不淡，保持稳定。快速下降的库存对铜价支撑增强。
２、ＬＭＥ注销仓单再增，目前注销仓单8.4万吨，占比33%。国内供应紧张刺激进口行为激增，可能很快转化为伦敦库存下降，现货已转为升水，可能令海外持货商情绪转向偏多。
３、周四铜现货升水略跌至190元，隔月价差也小幅收窄，精废价差扩大到700元，废铜杆的价格优势略有回升。下游逢低采购，反弹则缩手，不过整体来看受进口紧张、国内回收受限等多因素影响，废铜整体供应偏紧状态不变，低氧杆企业开工下降，价格回落又会挺价惜售。整体看低价对消费的支撑明显，即将进入旺季，下游逢低备货的积极性会更强，在旺季需求未被证伪之前，铜价低位支撑强。
４、总结：宏观强韧，但利空逐步增强，商品市场情绪向偏空转移。但现货需求强韧，保持快速去库存，海外注销仓单大增加强现货商信心，低价支撑强，旺季未被证伪之前，铜价震荡回升。68000下方废铜体现出强支撑，接近重新短多，今日69300-68500。
