走势研判及操作建议
铜：
供应端，中国将对美国废铜进口加征关税，限制美国废铜进口，且目前精废价差维持低位，上期所库存持续下降且去库速度加快。需求端，铜管开工率有所下降，下游需求转淡。整体来看，供应端扰动对于铜价有支撑作用，但需求转淡和强势上涨的美元一定程度上使铜价承压，预计铜价维持震荡走势。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。近期宏观扰动明显，美元强势上涨金属集体承压，操作上建议逢低入场。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。近期由于锌库存大幅下降锌价得以拉升，但随着未来预期的供给增加，近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单，关注库存情况。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。
整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但近期随着进口窗口的打开大量俄镍进入市场，短期内镍价或延续偏弱震荡。
背景分析
铜：
据 SMM，昨日沪铜主力 1811 合约早市开于 47740 元/吨，盘初铜价重心下移，缓步回落至日内最低 47550 元/吨，进入第二交易时段，铜价在日均线上方震荡反复，重心上移至 47690 元/吨附近。午后，多入空平，铜价摸高 47870 元/吨受阻，短暂盘整后承压回落，收报 47730 元/吨，跌20 元/吨，跌幅 0.04%。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水 40 元/吨，平水铜成交价格 47800 元/吨~47930 元/吨，升水铜成交价格 47820 元/吨~47950 元/吨。沪期铜依托日均线上方窄幅整理，进口窗口盈利维稳 500元/吨左右。早间维稳前日报价，报价平水~升水 40 元/吨，贸易商压价，成交氛围略有僵持，于是持货商调降报价，好铜报价至升水 20 元/吨，平水铜普遍报价平水，可压价至贴水 10 元/吨收货。贸易商低价收货踊跃，市场低价货源快速被收掉，平水铜逐渐回升至升水 10~20 元/吨，好铜再次上抬至升水 40 元/吨。11 点左右，已闻平水铜高挺至升水 30 元/吨，好铜报价升水 50 元/吨，但成交已远不及早市，湿法铜维稳报价贴水 60~30元/吨，下游保持刚需。昨日盘面受阻 48000 元/吨，低价货源依然受贸易商青睐，市场也以贸易商的作为为主导。关注盘面隔月价差的变化指引。
下午盘面回升，好铜报升 40 元/吨时青睐度低，贸易商依然青睐于贴水之平水铜货源，平水铜升水报超 10 元/吨时无人问津，下午平水铜报平水~20元/吨，好铜升水维稳报升水 30 元/吨~40 元/吨，下午成交价格上抬至47980 元/吨~48040 元/吨。
铝：
据 SMM，沪铝主力 1811 合约昨日跳空高开 14630 元/吨，开盘即受几波空头正面打击，上行受限一路下跌触及日内低点 14540 元/吨，由于下方空间有限，沪铝在日均线承托下顺沿 5 日线爬高 14610 元/吨，但再次上测明显缺乏动力，于是回到 14575 元/吨一线上下震荡，两次下探 14550元/吨低点。收于 14555 元/吨，刺穿 10/20 日均线收阴，跌 215 元/吨，跌幅 1.46%，成交量减 25140 手至 24.4 万手，持仓量增 7052 手至 29.5万手，沪铝指数增仓 11666 手至 75.4 万手。
现货市场，期铝当月午前震荡运行，重心向下。上海成交集中14500~14510 元/吨，对当月贴水 20 元/吨至平水，无锡成交集中中14500~14510 元/吨，杭州成交集中 14510~14530 元/吨。由于现货贴水对期铝期铝几无价差，仓单持续流入市场，中间商谨慎接货，下游企业保持稳定采购，整体成交维稳。午后华东报价 14490~14500 元/吨，几无成交。
锌：
据 SMM，昨日沪锌主力 1811 合约开于 20300 元/吨，盘初少量空头减仓，沪锌小幅冲高。随后空入多平，伦锌回吐所有涨幅，重心下沉，回撤至 20255 元/吨附近蓄势盘整。逢低部分空头逢低获利离场，提振沪锌重拾涨势，阶梯式上行，重心上抬至 20400 元/吨附近整理运行。午后，沪锌跟涨外盘，回探并立足日均线后再度冲高，一举突破上方 20 日均线压制，高位触及 20530 元/吨后，未能站稳，盘尾小幅回落。收跌报 20425元/吨，较前一交易日收盘跌 85 元/吨，跌幅 0.41%，成交量增 12.2 万手至 46.5 万手，持仓量减 1378 手至 18.4 万手。
现货方面，上海 0#锌主流成交 21250-21380 元/吨，0#普通对 1809合约报贴水 30-升水 20 元/吨；双燕对 9 月报升水 50-70 元/吨，1#主流成交于 21070-21180 元/吨。锌价低位炼厂惜售不出，早市市场交投氛围尚可，报价稍显紊乱，市场报平水-升水 30 元/吨左右，其中部分仓库国产货报贴水 40-贴水 10 元/吨左右，亦有部分贸易商换月对 1810 合约报升水430-450 元/吨左右，然月差于 420-480 元/吨左右频繁波动，进入第二交易时段，因月差收窄至 380-400 元/吨左右，部分贸易商离市观望，市场交投转淡，报价维持对当月平水左右，下游仍处观望状态，整体成交一般。
午后月差进一步收窄，市场报价小幅反弹，然成交乏力，市场交投较为冷清。
镍：
沪镍 1811 昨日开于 101110 元/吨。因市场传言京津冀秋冬采暖季环保限产措施将有所放松，或取消限产比例要求的影响，黑色金属大幅下跌，波及有色。盘初空头增仓，沪镍震荡下泄，一度跌破 10 万关口，探底 99940元/吨，为近五个月的最低点。低位快速反抽，重回日均线附近，收复部分跌幅。午后，内盘跟涨外盘，空头减仓沪镍急剧上升，摸高 102120 元/吨，随后上方承压 5 日线偏弱运行，临近收盘，小幅上探，收于 101930元/吨。沪镍指数资金流出 1.58 亿元。整日，沪镍主力合约 1811 收于下影阳线，较前一日交易结算价下跌 430 元/吨，跌幅 0.42%。成交量增 21.6万手至 80.5 万手，持仓量减 1.8 万手至 30.8 万手。
现货方面，SMM1#电解镍 100200~106450 元/吨。俄镍较无锡主力 1810合约升水 200 元/吨，金川镍较无锡主力 1810 合约升水 6200 元/吨左右。
昨日金川公司出厂价 107000 元/吨。俄镍金川镍价差 6000 元/吨，近 3 年最大价差。盘面走低，而俄镍升水平稳，主要因近期窗口打开频繁，俄镍货源整体偏多。金川镍由于货源紧缺，升水小幅走高。成交方面，昨天早盘跌幅较大，盘面在 10 万时，下游拿货谨慎，多在观望，仅少量。主流成交于 100750-106900 元/吨。下午盘面走高，下游拿货意愿依旧不强烈，主要因前期补库充足，现盘面波动剧烈，观望情绪浓厚，且上周现货市场销掉近 7000 吨库存，下游需要时间缓解，主流成交于 101050-107250 元/吨。
