2021年9月中信建投期货铜月报：9 月铜价预计以震荡为主

摘要：

宏观方面，当前全球经济复苏现颓势，欧美消费信心下降，中国出口现见顶迹象，投资低位增长，大宗需求将有所回落；供需方面，LME 库存持续积累，符合海外经济形势的变化，国内方面则由于供需错配，依旧呈现偏紧状态，于是持续去库；从全球总显性库存水平看，依旧处于去库状态；

从市场来看，由于市场担忧全球经济回落，风险偏好降低，美元等避险资产有望保持较强势头，压制铜的金融属性；技术上看，目前下方 66000 和美金铜 9000 美元附近的支撑再一次得到确认，预计将成为未来较长时间段震荡运行的下限；

总体而言，我们对 9 月铜价走势持中性态度，预计难有大的突破，整体上维持区间震荡。

策略建议：

区间操作为主，在 69000 下方逢低布局多单，在 69000 上方逢高减仓止盈。

不确定性风险：

全球经济复苏节奏放缓、需求不及预期、Delta 蔓延超预期