走势研判及操作建议
铜：
供应端，中国将对美国废铜进口加征关税，限制美国废铜进口，且目前精废价差维持低位，上期所库存持续下降且去库速度加快。需求端，铜管开工率有所下降，下游需求转淡。整体来看，供应端扰动对于铜价有支撑作用，但需求转淡和强势上涨的美元一定程度上使铜价承压，预计铜价维持震荡走势。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。近期宏观扰动明显，美元强势上涨金属集体承压，操作上建议逢低入场。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。近期由于锌库存大幅下降锌价得以拉升，但随着未来预期的供给增加，近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单，关注库存情况。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。
整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但近期随着进口窗口的打开大量俄镍进入市场，短期内镍价或延续偏弱震荡。
背景分析
铜：
据 SMM，昨日沪铜主力 1811 合约早市开于 48340 元/吨，盘初空头减仓，铜价小幅上冲至 48550 元/吨受阻，重心下移，沿 48440 元/吨附近窄幅震荡。午后，48500 元一线短多离市加上短空拭空，铜价小幅回落，一度探低 48290 元/吨，外盘再度拉涨，提振多头逢低而入，铜价再上一层，摸高 48660 元/吨，尾盘沿 48600 元/吨窄幅整理，收报 48620 元/吨，涨1060 元/吨，涨幅 2.23%。主力持仓减 7254 手至 19.7 万手，成交增 66296手至 28.1 万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 30 元/吨~升水 30元/吨，平水铜成交价格 48560 元/吨~48630 元/吨，升水铜成交价格 48590元/吨~48660 元/吨。隔夜金属普遍上涨，昨日铜价跳涨至 48600 元/吨附近窄幅运行。进口铜窗口保持盈利，早市贸易商询价积极，持货商维持昨日报价平水~升水 40 元/吨，期铜拉涨，贸易商表现谨慎，持货商换现意愿强烈，均有调降出货意愿，报价调降至贴水 20 元/吨~升水 20 元/吨，但买兴依旧不足。第二节交易阶段，在贸易商压价收货的氛围下，好铜报价至平水，平水铜报价至贴水 30 元/吨附近，湿法铜跟随市场调降报价贴水 80 元/吨~贴水 50 元/吨。期铜反弹高企令下游畏高，入市有限，成交集中于贸易商压价收货，贴水扩大仍对投机贸易商有吸引力，部分贸易商收货为完成月度长单量。下午盘面重心上移，临近交割，进口盈利窗口持续打开一周左右，货源充裕，贸易商青睐于贴水平水铜和好铜，收货者压价平水铜贴水 40 元/吨、好铜贴水 10 元/吨时成交，下午平水铜报贴水 40元/吨~贴水 20 元/吨，好铜报贴水 10 元/吨~升水 10 元/吨，下午成交价格上抬至 48600 元/吨~48800 元/吨。
铝：
据 SMM，沪铝主连 1811 合约昨日开于 14565 元/吨，盘初上行摸高日内最高价 14625 元/吨，但上方压力较大沪铝缺乏再涨动力，转头向下，一路跌至日内低点 14495 元/吨开始盘整，随后小幅探高 14550 元/吨，尾盘重心下沉录得一长阴线，摸低 14505 元/吨，收于 14505 元/吨，跌 95元/吨，跌幅 0.65%，成交量增 9640 手至 25.4 万手，持仓量减 4222 手至29.1 万手。
现货市场，期铝当月午前震荡运行，重心向下。上海成交集中14500~14510 元/吨，对当月贴水 20 元/吨至平水，无锡成交集中中14500~14510 元/吨，杭州成交集中 14510~14530 元/吨。由于现货对期铝几无价差，几近平水交易，仓单持续流入市场，中间商谨慎接货，下游企业保持稳定采购，整体成交维稳。午后华东报价 14490~14500 元/吨，几无成交。
锌：
据 SMM，昨日沪锌主力 1811 合约开于 20725 元/吨，盘初多空博弈僵持，围绕 40 日线于 20750 元/吨附近震荡运行。随后，空入多平，沪锌重心下沉至日均线上沿 20660 元/吨一线盘整。午后，市场跟涨外盘，看多情绪提振沪锌拉涨上破 40 日均线，摸高 20890 元/吨后，于 20860 元/吨附近稍作整理。收涨报 20860 元/吨，较前一交易日收盘涨 435 元/吨，涨幅 2.13%，成交量增 11.6 万手至 58 万手，持仓量减 4708 手至 18.0 万手。
现货方面，上海 0#锌主流成交 21550-21670 元/吨，日内市场已转为对 1810 合约报价，0#普通报升水 390-430 元/吨；双燕报升水 450-460 元/吨，1#主流成交于 21450-21530 元/吨。炼厂惜售不出，因 1809 合约与1810 合约价差收窄且变动较快，市场报价快速换月，对 1810 合约报升水430 元/吨左右，双燕报升水 460 元/吨左右，然市场交投较为冷清，仅早市微量成交于升水 410-420 元/吨左右，因价格高位，下游暂且观望，整体市场成交偏弱。
镍：
沪镍 1811 昨日开于 103510 元/吨。盘初，空头减仓多头增仓，沪镍摸高 104340 元/吨，冲高后短多了结，沪镍震荡回落，抹平之前全部涨幅，探底 103090 元/吨，下方 103000 元/吨关口支撑。午后，沪期镍跟涨外盘，再次上探承压 104000 元/吨关口未果回落，收于 103890 元/吨。沪镍指数资金流出 2.58 亿元，居有色金属之首。沪镍主力合约 1811 昨日收于中阳线，较前一日交易结算价上涨 2670 元/吨，涨幅 2.64%。成交量减 4.7 万手至 75.8 万手，持仓量减 3.3 万手至 27.4 万手。
现货方面，SMM1#电解镍 103550~109700 元/吨。俄镍较无锡主力 1810合约升水 200 元/吨，金川镍较无锡主力 1810 合约升水 6200 元/吨左右。
昨日金川公司出厂价 109500 元/吨。俄镍金川镍价差仍在 6000 元/吨，近3 年最大价差。主要因近期窗口打开频繁，俄镍货源整体偏多。金川镍由于货源紧缺，升水小幅走高。成交方面，今天价格回调幅度较大，下游多在观望，仅少量成交，主要因前期拿货备库积极，且进口窗口打开，市场货源充裕可压价。主流成交于 103450-109550 元/吨。下午盘面继续走高，下游拿货意愿依旧不强烈，观望情绪浓厚，主流成交于 103400-109650 元/吨。
