铜
观点：贸易谈判刺激铜价反弹，冶炼产能投放限制反弹预期
信息分析：
（1）13日，精炼铜现货进口维持盈利格局，现货市场到货的进口铜供应也比较多，市场整体供应有所增多。
（2）上期所仓单13日小幅回升，1809合约临近交割，目前持仓1.67万手，仓单3.8万吨附近，基本上可以满足交割需求。
（3）期限结构方面，1810、1811对后续合约继续走强，但是更远的期限结构已经有转强的迹象，因此，期限结构目前已经逐步进入转换期。
（4）13日，LME亚洲库存继续下降，LME库存降低至22.5万吨，当前中国周边市场库存弹性依然不高。
（5）消息面上，中国证实美国发出的贸易谈判磋商邀请。
逻辑：从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，并且从当前投产产能来看，达产时间或较为集中。不过，短期因进口盈利的刺激，进口货源已逐步增多，压制现货升水，近期期限结构有一定的变化，目前已经逐步进入转换期，此前期限结构逐步择机平仓。另外，绝对铜价格受到中美贸易谈判的刺激有所反弹，但因缺乏实质结果，加上冶炼产能投放的展望，因此，短期绝对铜价格预期仍然以偏弱为主。全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
操作建议：逢低买入
风险因素：
镍
观点：消费端支撑仍在，镍价维持反弹结构
信息分析：
（1）13日，进口镍对金川镍贴水小幅收窄至6000元/吨，而进口镍对电子盘升水维持至200元/吨。金川镍升水维持在6200元/吨，进口镍升水维持不变，二者价差收窄，主要是市场现货报价价差收窄。
（2）13日镍仓单有所下降，现货市场货源依然相对宽松，仓单延续小幅下降局面，仓单下降至1.21万吨。
（3）LME库存13日延续下降，降幅有所扩大，亚洲库存恢复下降速度，短期精炼镍整体供应格局不变，因此LME大方向去库存依然没有变化。
（4）镍铁镍矿方面，13日，镍矿价格继续平稳，镍铁价格上调，当周镍铁采购价格仍然比较高，镍铁现货市场保持偏紧格局不变，加上镍价反弹，带动镍铁价格上调。
（5）不锈钢市场方面，13日不锈钢企业指导价格普遍上调50-100元/吨，现货市场货源依然相对紧张，另外，此前期货资源成交也比较好，短期不锈钢市场依然支撑较强。
逻辑：镍矿继续保持稳定的展望预期，镍铁格局不变，短期偏紧，展望宽松；精炼镍市场则以镍豆交割预期为主；不锈钢市场现货偏强，镍价降低有利于精炼镍消费，镍库存下降或恢复速度；美国贸易战预期再度加码，整体本周镍价预估低位震荡。综合情况来看，产业链上，镍铁预期偏弱维持不变，但短期兑现过程曲折，特别是对于取暖季环保的争论。不锈钢现货市场表现依然偏强，期货不锈钢报盘的成交活跃使得未来需求支撑依然明显；镍价整体反弹，总体上，短期镍价有一定的支撑，不过，整体镍价格走势格局仍然未能扭转。
操作建议：回调买入逢高卖出
风险因素：：
