基本面：美国非农数据远不及预期，显示就业恢复出现放缓，叠加当前美国疫情持续蔓延，美联储缩表步伐料将放缓，美元指数承压。供给方面，铜精矿现货加工费延续上行，智利7月铜产量受疫情影响不大，原料紧张逐渐缓解，而智利Andina铜矿达成劳资协议，罢工担忧减弱。不过国内冶炼检修减产影响仍存，叠加限电因素影响，精铜产量增长缓慢。需求方面，下游消费表现好于预期，且需求旺季来临，国内库存持续走低，铜价下方存在支撑。截止9月3日，LME铜库存为250700吨，日减1525吨，连降6日。
持仓：沪铜2110合约前20名多头持仓72932手，减少623手，空头持仓81822手，减少790手。
策略建议：美元指数回调，铜价震荡企稳，短期或维持区间震荡。
风险因素：美元指数，供给超预期。
