受进口数据打压,铜价震荡下滑。基本面上,铜精矿供应整体处于恢复趋势中,但仍存扰动风险,南美罢工声音此起披伏;限电影响持续,叠加四季度西南枯水期到来,精铜供应仍难放量;废铜供应继续收紧,精废价差倒挂,精废替代现象出现。家电消费走弱符合预期,汽车总量表现平平,但地产竣工环节仍有支撑,电网订单有改善,铜需求并未恶化。供应扰动下,国内精铜社库快速下降87月末已经降至13万吨的三年低位,低库存对现货升水和港口溢价形成有效支撑。
随着后市进入金九银十的旺季,市场需求将继续支撑铜价,但是从更长周期来看,下半年特别是四季度的消费难以出现超预期的情况,整体将维持不温不火状态,这对铜价来说,继续大幅向上的推动力也将不复存在,整体继续保持震荡思路为宜。