走势研判及操作建议
铜：
供应端，中国将对美国废铜进口加征关税，限制美国废铜进口，且目前精废价差维持低位，上期所库存持续下降且去库速度加快。需求端，铜管开工率有所下降，下游需求转淡。整体来看，供应端扰动对于铜价有支撑作用，但需求转淡和强势上涨的美元一定程度上使铜价承压，预计铜价维持震荡走势。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。近期宏观扰动明显，美元强势上涨金属集体承压，操作上建议逢低入场。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。近期由于锌库存大幅下降锌价得以拉升，但随着未来预期的供给增加，近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单，关注库存情况。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。
整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但近期随着进口窗口的打开大量俄镍进入市场，短期内镍价或延续偏弱震荡。
背景分析
铜：
据 SMM，上周五沪铜主力 1811 合约早市开于 48460 元/吨，盘初空头减仓，铜价小幅攀升至 48600 元/吨，随后沿 48570 元/吨一线窄幅震荡,。
午后，空头减仓，铜价上探日内最高 48680 元/吨受阻，短多获利离场，铜价重心下移至 48520 元/吨，收报几于日内最低，收报 48420 元/吨，涨180 元/吨，涨幅 0.37%。主力持仓减 7016 手至 19 万手，成交减 79494 手至 20.1 万手，近月合约累计减仓近 1.7 万手，沪铜指数流出 2.58 亿资金。
现货方面，上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水 40 元/吨~升水10 元/吨，平水铜成交价格 48710 元/吨~48790 元/吨，升水铜成交价格48730 元/吨~48810 元/吨。沪期铜沿 48800 元/吨一线窄幅整理，上周进口窗口一直维稳盈利状态，上周五进口窗口维持盈利 500 元/吨附近，隔月价差倒挂 130~150 元/吨，供应持续宽裕，持货商报价踊跃，早市报价贴水 20 元/吨~升水 10 元/吨。无奈个别持货商换现意愿强烈，主动调降报价急于成交，平水铜至贴水 40 元/吨，好铜可压价至贴水 20 元/吨，低贴水货源成交尚可，好铜成交略逊于平水铜，下游周末入市补货有改善，湿法铜报价维稳于贴水 80~50 元/吨。十一点左右，隔月价差倒挂缩窄至120 元/吨附近，第一节交易时段个别集中甩货结束，大多数持货商报价上抬至贴水 30 元/吨~平水，低价货源已难寻。有少量持货商为便于出货，部分已转向 1810 合约报价，报价升水 90~140 元/吨区间，为换月后的现货交易埋下伏笔。交割前，隔月基差对报价影响较大，关注价差以及比值变化的指引。下午期铜冲高回落，市场询价氛围依然积极，贸易商仍青睐于贴水货源，但下午低价货源已难觅，尤其是平水铜，报价贴水 20~贴水10 元/吨，好铜少有变化，维稳于平水~升水 10 元/吨，下午成交价格为48700~48840 元。周一为当月合约最后交易日，但现货恐将全面对 1810合约报价，或将升水高企于 150 左右，关注价差的变化。
铝：
据 SMM，上周五沪铝主力 1811 合约早间开于 14570 元/吨，开盘即录得高点 14600 元/吨，随后略滑低短暂盘整价格，随着部分多头进场，沪铝价格逐渐拉升至 14640 元/吨日内高点，但上方压力较大，沪铝高位有所回软，于 14610 元/吨一线窄幅震荡，午后两点左右踏下一个阶梯回踩14588 元/吨一线附近，期间小幅探低 14570 元/吨，最终收报 14585 元/吨，涨 55 元/吨，涨幅 0.38%，成交量减 23016 手至 23.1 万手，持仓量减3920 手至 28.7 万手。
现货市场，期铝当月午前震荡上行。上海成交集中 14500~14520 元/吨，对当月贴水 10 元/吨至平水，无锡成交集中中 14500~14520 元/吨，杭州成交集中 14530~14550 元/吨。持货商出货稳定积极，中间商主要为下游接货，下游企业周末备货，接货意愿积极，整体成交较好。午后华东成交 14500~14510 元/吨。
锌：
据 SMM，上周五沪锌主力 1811 合约开于 20740 元/吨，盘中多空分歧较浓，沪锌陷入僵持，沪锌于 20745 元/吨附近盘整。午后，空入多平，沪锌下挫，先后击穿 20、10 日均线，触及日内低位 20590 元/吨，于布林道中轨附近觅得支撑。盘尾沪锌止跌返升，收复大部分跌幅。终收跌报20735 元/吨，较前一交易日收盘跌 125 元/吨，跌幅 0.6%，成交量增 2688手至 58.3 万手，持仓量减 1746 手至 17.8 万手。
现货方面，上海 0#锌主流成交 21530-21650 元/吨，0#普通对 1810合约报升水 330-350 元/吨；双燕报升水 410-430 元/吨，1#主流成交于21430-21460 元/吨。炼厂惜售不出，早市贸易商坚定挺价，对 1810 合约报升水 360-370 元/吨左右，相当于对当月升水 60-90 元/吨左右，市场反馈较少，成交寥寥，部分贸易商微调价格出货刺激部分成交。进入第二交易时段，部分贸易商收货，市场成交稳于升水 320-350 元/吨左右，对当月仍处升水状态；而进口对国产维持大贴水 200-350 元/吨左右，因盘面及升水均处相对高位，下游采购较为谨慎，整体成交一般。午后，市场成交情况较早间变化不大。
镍：
沪镍 1811 上周五开于 103710 元/吨，午前，沪镍重心围绕日均线窄幅波动，幅度约为 0.4%。午后，沪镍上探，摸高 104220 元/吨，多头信心不足，获利了结，沪镍下跌，探底 103510 元/吨，收于 103820 元/吨。整日，沪镍主力合约 1811收于小阴线，较前一日结算价上涨520 元/吨，涨幅0.5%。
成交量减 27.4 万手至 48.4 万手，持仓量减 0.3 万手至 27.2 万手。
现货方面，SMM1#电解镍 103800~109700 元/吨。俄镍较无锡主力 1810合约升水 300 元/吨，金川镍较无锡主力 1810 合约升水 6000 元/吨左右。
上周五金川公司出厂价 109800 元/吨。俄镍金川镍价差 5700 元/吨。较之前 6000 元/吨价差收窄。主要因俄镍货源较前期慢慢减少，升水有所上升。
金川镍由于货源紧缺，升水仍较高。成交方面，上周五价格走势平稳，下游拿货较前日有改善，但整体一般，不如上周。主流成交于 103900-109700元/吨。下午盘面小幅走弱，下游拿货意愿延续上午，成交一般，主流成交于 103600-109550 元/吨。
