铜:中国8月宏观经济数据喜忧参半,整体延续平稳,但固定资产投资等前瞻性数据继续走低,四季度中国经济压力依然较大。上周五美国工业产出超预期并大幅上修前值,美元大涨。同时特朗普发言仍然不看好中美谈判,市场乐观情绪受到打压,有色金属全线回落。沪铜主力合约大幅低开后,日内震荡运行,收跌-1.38%。上周上海库存小幅下降1485吨或1.09%,LME库存下降20275吨或8.23%。在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,进口盈利刺激精炼铜进口,但使得国外库存下降速度加快,因此短期铜市场继续受到现货的支撑,但因冶炼产能投放预期较为集中,在加上印度冶炼厂可能的重启,铜价难以有太好表现。贸易战是否和解就是当前市场最关心的焦点,铜价随风险情绪及经济预期摆动,预期仍将弱势震荡,建议保持观望。
锌:预计由于季节性因素以及冬储等因素,锌冶炼企业开工率将在9-10月逐步回升,随着矿供给的释放,预计锌冶炼加工TC将再度扩大,锌冶炼利润恢复,开工率也将回升,后期锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升。进口锌方面,内强外弱的基本面推升沪伦比,促使锌锭进口窗口打开。需求方面下游镀锌企开工率小幅回升。后期需关注锌保税区库存流入以及冶炼厂产量恢复情况,若届时国内库存大幅累积,则锌价仍有下跌空间。作为近期投机资金的偏好品种,锌市更容易出现较大的宽幅波动行情,预期运行区间20000-21500元/吨,可区间波段操作。