走势研判及操作建议
铜：
供应端，中国将对美国废铜进口加征关税，限制美国废铜进口，且目前精废价差维持低位，上期所库存持续下降且去库速度加快。需求端，铜管开工率有所下降，下游需求转淡。整体来看，供应端扰动对于铜价有支撑作用，但需求转淡和强势上涨的美元一定程度上使铜价承压，预计铜价维持震荡走势。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。近期宏观扰动明显，美元强势上涨金属集体承压，操作上建议逢低入场。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。近期由于锌库存大幅下降锌价得以拉升，但随着未来预期的供给增加，近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单，关注库存情况。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。
整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但近期随着进口窗口的打开大量俄镍进入市场，短期内镍价或延续偏弱震荡。
背景分析
铜：
据 SMM，昨日沪铜主力 1811 合约早市在空头增仓中跳空低开，开于47880 元/吨，快速下触日内最低 47840 元/吨，上午第一节交易时段。在逢低的空平多入中逐渐回升于 47935 元/吨窄幅整理，午后，短空获利离场，铜价缓步攀升至日内最高 48100 元/吨受阻，尾盘铜价回吐部分涨幅，收报 47930 元/吨，跌 670 元/吨，跌幅 1.38%。主力持仓增 3746 手至 19.4万手，成交增 21590 手至 22.3 万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 150 元/吨~升水 10元/吨，平水铜成交价格 48200 元/吨~48330 元/吨，升水铜成交价格 48230元/吨~48360 元/吨。昨日为 1809 合约最后交易日，自上周起隔月就呈倒基差格局，开盘后倒基差自 230 元/吨扩至 250~260 元/吨，直至第二节交易时段，已扩至 300~320 元/吨。SMM 铜价依然保持对当月报价直至换月后，市场已对 1810 合约报价，早市报价对 1810 升水 150~200 元/吨，成交受阻乏人问津下，有持货商主动调降报价，好铜升水 170~180 元/吨，平水铜普遍于升水 130~140 元/吨，湿法铜集中成交于升水 80~100 元/吨。交割日下游拿货谨慎，仍多观望，但贸易商活跃度尚可，专注于压价好铜，价差扩大后，升水难再压，持货商拉回早市高升水报价，但贸易投机意愿相应受抑。供需双方在报价与成交上仍存分歧，抬高升水是持货商的意愿趋势，今日换月后升水大幅下降有难度，持货商在长假来临之前大多抱有持货待涨之心态。下午盘面上扬 200 元/吨左右，隔月倒基差收窄至150-180 元/吨，下午成交先抑后扬，持货商自升水 150-180 元/吨开始报价，当贸易商入市青睐好铜，表现出主动积极的态度后，市场报价快速拉涨，盘尾时已闻报价升水 180-220 元/吨，今日恐将围绕升水 200 元/吨一线供需再行拉锯博弈状态。下午平水铜升水 150-190 元/吨，好铜升水180-220 元/吨，成交价格随盘面上扬而抬高至 48200-48440 元/吨。
铝：
据 SMM，9 月 17 日沪铝主连 1811 合约早间开于 14515 元/吨，开盘即遭遇空头正面打击，短暂下触 14450 元/吨，随后于 14470 元/吨一线附近窄幅震荡，尾盘 5 分钟 k 线录得一长阴柱，下探当天最低 14430 元/吨，刷新近三周以来新低。昨日收于 14445 元/吨，跌 140 元/吨，跌幅 0.96%，成交量增 3516 手至 23.5 万手，持仓量增 4822 手至 29.2 万手。
现货市场，期铝当月震荡下行。上海成交集中 14450~14470 元/吨，对当月平水至升水 10 元/吨，对次月贴水 20~10 元/吨，无锡成交集中中14450~14470 元/吨，杭州成交集中 14480~14500 元/吨。持货商出货积极，仓单保持较大流通量，中间商持续谨慎操作，下游企业还未进入双节（中秋节+国庆节）的备货时间，暂按刚需采购，整体成交供大于求。午后华东成交价格 14410~4430 元/吨。
锌：
据 SMM，昨日沪锌主力 1811 合约开于 20740 元/吨，盘出空入多平，沪锌快速探低 20330 元/吨后，于 20440 元/吨一线整理修复。午后，沪锌小幅下挫后，部分空头陆续减仓离场，提振沪锌缓慢拉升。至早市开盘价附近，上方布林道中轨施压，沪锌承压回落。终收跌报 20440 元/吨，较前一交易日收盘跌 295 元/吨，跌幅 1.42%，成交量减 4474 手至 57.8 万手，持仓量增 2408 手至 18 万手。
现货方面，昨日上海 0#锌主流成交 21370-21550 元/吨，0#普通对 1810合约报升水 400-460 元/吨；双燕报升水 530-620 元/吨，市场流通较少。
1#主流成交于 21250-21320 元/吨。炼厂惜售不出，早市贸易商报价高企，对 1810 合约报升水 450-470 元/吨，因 09 合约与 10 合约月差骤然扩大至500-600 元/吨左右，相当于对当月贴水 100-贴水 50 元/吨左右，然上周五市场报升水 320-350 元/吨左右，贸易商畏高谨慎观望，交投双方仍有分歧，成交偏弱。进入第二交易时段，市场出货改善，报价小幅下调至升水 430-440 元/吨左右，成交无明显改善，虽盘面走低，然升水高企仍施压下游备货积极性，入市以进口锌采购为主，日内进口锌较国产价差250-450 元/吨左右，较上周五价差进一步扩大，日内整体成交一般。午后市场成交仍较为清淡，较早市变化不大。
镍：
沪镍 1811 昨日开于 102290 元/吨，盘初，多空双方相互拉锯，沪镍承压 10 日线，偏弱运行。午后，空头增仓，沪镍震荡下跌，探底 101670 元/吨，下方 101000 元/吨支撑，随后反弹，重心围绕 102000 元/吨上下波动，收于 102090 元/吨。整日，沪镍主力合约 1811 收于小阴线，较前一日结算价下跌 1770 元/吨，跌幅 1.70%。成交量增 21.7 万手至 70.1 万手，持仓量增 0.1 万手至 27.3 万手。
现货方面，SMM 1#电解镍 102300~108450 元/吨。俄镍较无锡主力 1810合约升水 300 元/吨，金川镍较无锡主力 1810 合约升水 6200 元/吨左右。
昨日金川公司出厂价 108400 元/吨。俄镍金川镍价差 5900 元/吨。主要因进口窗口打开，俄镍货源充裕，盘面虽然下降，但升水平稳。金川镍由于货源紧缺，升水仍较高。成交方面，昨天价格走低，但下游拿货并不积极，主要因前期拿货备库充足，现需几天缓解，多在观望，金川镍由于货少，升水较高，电镀合金仅按需拿货。主流成交于 102350-108350 元/吨。下午盘面小幅走弱，下游拿货意愿延续上午，成交一般，主流成交于102000-108050 元/吨。
