走势研判及操作建议
铜：
供应端，今年以来废铜进口政策收紧，且中国对美废铜进口加征关税进一步限制了美国废铜进口，精废价差维持低位，精铜对废铜的替代效应较为明显。需求端，随着“金九银十”传统消费旺季的到来，叠加小长假时期下游的备货需求，短期需求预期向好。社会库存和上期所库存也持续下降，现货偏紧短期对于铜价具有一定支撑，近强远弱格局或将持续。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。近期宏观扰动明显，美元强势上涨金属集体承压，操作上建议逢低入场。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。近期由于锌库存大幅下降锌价得以拉升，但随着未来预期的供给增加，近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单，关注库存情况。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。
整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但近期随着进口窗口的打开大量俄镍进入市场，短期内镍价或延续偏弱震荡。
背景分析
铜：
据 SMM，昨日沪铜主力 1811 合约早市在 LME 铜价早盘跳空低开的拖累下，低开于 48290 元/吨，盘初多头离场，铜价受压回落，下探日内最低48200 元/吨一线，随后伦铜趋稳返升，国内多头提振信心，多入空平下铜价重心不断上抬。午后，美元指数回落，基本金属普涨，铜价快速攀升至日内最高 48790 元/吨，尾盘铜价沿 48700 元/吨窄幅整理。持仓增 13862手至 20.8 万手，成交增 54260 手至 27.7 万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 210 元/吨~升水300 元/吨，平水铜成交价格 48700 元/吨~48880 元/吨，升水铜成交价格48750 元/吨~48920 元/吨。沪期铜重回 40 日均线，铜价沿 48600 元/吨一线整理，换月后第一个交易日，持货商抬价意愿强烈，早市报价升水200~250 元/吨，贸易商询价活跃，升水 200 元/吨的平水铜以及升水240~250 元/吨的好铜货源被贸易商快速涌入收货。十点左右，在部分贸易商的引领下逢低买盘增加，成交活跃度大幅提高，升水快速拉高，第一轮的收货导致报价快速上调，平水铜提高至升水 240~250 元/吨，好铜报价升水 280 元/吨左右，主动性买盘保持积极性。第二节交易时段，在热闹的买兴刺激下，报价进一步上抬至升水 260~300 元/吨，期铜同步上扬至48700 元/吨，但逢高成交有所受抑，收货潮暂时表现有所缓和。昨日部分下游逢低补货的积极性较之前略有提高，湿法铜自早市升水 150 元/吨，午市时已抬高至升水 200 元/吨。接下来的 2 周时间，面临中秋及国庆长假，长单交付完成也仅剩 4 个交易日，下周还有票据需求，整体市场面临各种消费预期，贸易商率先引领，提前做好货源准备，报价坚挺拉高之势暂难改变。关注进口窗口的持续打开和盈利状态对内贸现货的影响。下午盘面上扬，升水一路上抬，成交仍以贸易商为主，贸易商仍存有接货意愿，持货商继续坚挺报价，好铜集中成交于升水 300 元/吨~320 元/吨之间，平水铜在好铜的引领下升水再度上抬至 260 元/吨~280 元/吨，下午成交价格已突破 49000 元/吨，在 48980 元/吨~49240 元/吨之间。
铝：
据 SMM，沪铝主连 1811 合约昨日开于 14470 元/吨，开盘受隔夜偏空氛围影响，几波空头涌入将沪铝拉低至日内最低价 14400 元/吨，由于14400 元/吨一线具有成本支撑关口作用，沪铝受下方承托开始低位返升，震荡爬高至 14470 元/吨，随后继续缓慢爬升录得日内最高 14490 元/吨，尾盘重心有所下沉探低 14465 元/吨。昨日日盘收报 14485 元/吨，较前日重心下沉，收于小阳线，跌 45 元/吨，跌幅 0.31%，成交量减 72606 手至16.2 万手，持仓量减 7638 手至 28.4 万手。
现货市场，期铝当月早间探底回升至 14440 元/吨附近，上海现货成交 14420 元/吨附近，当月贴水 20-10 元/吨，无锡现货成交 14410-14430元/吨，杭州现货成交 14430-14440 元/吨，巩义现货成交 14360 元/吨附近，临沂现货成交 14490 元/吨附近，整体现货成交偏弱势，下游买兴较昨略显不足。午后市场跟盘成交集中在 1811 合约贴水 40 元/吨，成交价在 14420 元附近。
锌：
据 SMM，昨日沪锌主力 1811 合约开于 20505 元/吨，盘初承压日均线20500 元/吨做短暂整理后，大量多头增仓，提振沪锌直线拉涨，重心上抬至 20695 元/吨一线稍作喘息。随即再度开启上行模式，击破 60 日均线，高位录得 20970 元/吨。高位引部分多头逢高离市，沪锌小幅回落至20860~20950 元/吨区间蓄势整理，盘尾市场看涨情绪进一步发酵，沪锌再度冲高，快速突破 21000 元/吨整数关口压制，摸高 21055 元/吨，收报几近高位，收报 21045 元/吨，较前一交易日收盘涨 605 元/吨，涨幅 2.96%，成交量增 91714 手至 67 万手，持仓量增 18460 手至 19.9 万手。
现货方面，上海 0#锌主流成交 21500-22020 元/吨，0#普通对 1810合约报升水 450-500 元/吨；双燕报升水 560-620 元/吨，市场流通较少。
1#主流成交于 21300-21750 元/吨。锌价走高炼厂出货意愿改善，早市贸易商挺价，对 1810 合约报升水 450-480 元/吨，因长单诉求贸易商接货意愿偏强，市场报价进一步拉高至 480-520 元/吨左右，高价对成交有所抑制。进入第二交易时段，因盘面持续拉高，加之贸易商接货已告一段落，现货升水小幅回落至初始报价水平，成交转弱，日内进口锌报价较前日变化不大，较国产价价差持续扩大至 300-500 元/吨左右，然盘面拉高下游采兴不振，整体成交主由贸易商贡献。午后，盘面小幅走高，市场以出货为主，持货商调价出货，0#国产较早市下调 50-70 元/吨左右，成交仍偏弱。
镍：
沪镍 1811 昨日开于 101510 元/吨，盘初，空头增仓，沪镍震荡下跌，一度跌破 101000 元/吨，探底 100870 元/吨，随后空头减仓多头增仓，沪镍反弹上修，抹平之前全部跌幅，重回日均线下方，上方承压日均线上下波动。午后，受美元走弱支撑，沪镍继续上探，摸高 102380 元/吨，上方承压 10 日均线后，重回日均线上方，收于 102040 元/吨。整日，沪镍主力合约 1811 收于十字星，较前一日交易结算价下跌 1030 元/吨，跌幅 1%。
成交量减 9 万手至 61.1 万手，持仓量增 0.8 万手至 28.1 万手。
现货方面，SMM 1#电解镍 101400~107800 元/吨。俄镍较无锡主力 1810合约升水 400 元/吨，金川镍较无锡主力 1810 合约升水 6400 元/吨左右。
昨日金川公司出厂价 108000 元/吨。俄镍金川镍价差 6000 元/吨。主要因进口窗口打开，俄镍货源充裕。金川镍由于生产商检修，货源紧缺，升水仍较高。成交方面，前日价格走低时，现货成交一千多吨，昨天盘面走高，成交不如前天，多在观望。金川镍由于货少，升水较高，电镀合金仅按需拿货。主流成交于 101800-107900 元/吨。下午盘面继续走高，下游更不愿出手接货，首先自身库存充足，前期低位时拿货较多，其次对于后期走势偏悲观，昨天整体成交一般，不如前天，主流成交于 101900-108050 元/吨。
