铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，进口盈利刺激精炼铜进口，但使得国外库存下降速度加快，因此，短期铜市场继续受到现货的支撑，但因冶炼产能投放预期较为集中，再加上印度冶炼厂可能的重启，铜价难以有太好表现，短期市场期限格局仍然未能扭转，预估可以延续至10、11月份。
走势分析：
19日，现货市场升水再度提升，现货市场货源十分紧张，湿法铜升水补涨，各个品牌之间价差已经较小；由于升水提升较大，现货市场成交受到抑制，但因货源供应预期没有变化，以及十一长假备货预期，货主对升水不愿做过多让步。
18日，精炼铜现货进口仍然维持利润，但是幅度有所回落，洋山铜升水再度上调至111.5美元/吨，主要是保税区可以动用库存不高。
另外，19日，LME库存有所回升，不过，亚洲库存增加并不大，主要是美洲和亚洲库存增加的共同结果，这意味着目前中国周边市场可用库存依然不是很多，因此，进口盈利格局继续保持。
上期所仓单19日整体持平，目前现货市场升水幅度比较大，不利于仓单的生成。
废旧方面，19日，废旧铜价格涨幅有所滞后，精废价差开始重新扩大，据smm，19日发布了第二十批限制进口类固废批文，本次批文中涉及废铜相关企业四十余家，均位于宁波、台州两地，所获批量16.46万吨。巨东与齐合天地两大拆解巨头再次获得批量，俩巨头获批量占此次批文约43%。截至目前，今年累计发放批量90.32万吨，累计同比减少69.95%。
综合情况来看，从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，并且从当前投产产能来看，达产时间或较为集中。不过，短期供应弹性不高，加上周边可供应库存的稀少， 1810合约期限结构继续延续，但当前精废价差已经重新拉开，废旧铜释放动力增加，缓解短期供应紧张局面，但铜市场整体近强远弱的格局尚未改变。
