宏观面，美国 8 月 CPI 同比升 5.3%，较 7 月数据有所回落，核心 CPI 月率 0.1%，创今年 2 月以来新低，美国通胀压力减弱，基于通胀压力的货币收缩预期减弱，而当前收缩的主要动力还是来自逐步恢复的就业，8 月美国非农业部门新增就业人数仅为 23.5 万，创下 2021 年 1 月以来最小增幅，增长远不及预期，我们预计 Taper 时点大概率发生在四季度后期。
供应面，9 月 17 日铜精矿 TC 报价 62.41 美元/吨，环比前一周增加 1.36 美元/吨。近期智利大矿的罢工威胁陆续平息，铜精矿供应逐渐宽松，TC 价格持续走高。
需求面，本周国内库存减少 7497 吨至 54341 吨，其中广东地区库存进一步下滑至 1.25 万吨，均处绝对低位水平，10-11 月升水维持在 150 元附近。精废价差维持 1000 下方助推精铜库存的持续去化，另外马来方面明确了提高进口废铜的品级至 94.75%，这将不利于马来废铜回收、拆解产业的运行，也不利于国内废铜库存的重建。
综合来看，短期价格有支撑，建议卖出看跌期权 cu2111p66000或在 68500-72000 之间，区间波段操作。国内中秋小长假来临，市场整体情绪偏谨慎。铜价周内以震荡小幅回调为主，下周四的 FOMC会议是比较重要的短期信号。基本面，据废料企业反映市场货源依旧紧张，精废价差维持 800 元左右低位，精铜库存已处 4-5 年绝对低位水平，短期价格支撑被进一步强化，预计下周震荡偏多运行。
2021年第38周广州期货铜周报
